อะไรเป็นตัวกำหนดอัตราส่วนของทุนต่อกองทุนที่ยืม กองทุนที่ยืมมา อัตราส่วนของเงินทุนของตัวเองและเงินกู้ยืม สาระสำคัญของกองทุนที่ยืมมา
บ่อยครั้งที่ผู้ประกอบการไม่มีเงินทุนเพียงพอที่จะดำเนินกิจกรรมหลักของเขา ดังนั้นเขาจึงหันไปใช้สินเชื่อภายนอกประเภทต่างๆ มันคืออะไรและจะจัดการอย่างไรเราจะดูในบทความนี้
สาระสำคัญของกองทุนที่ยืมมา
กองทุนที่ยืมมาเป็นส่วนหนึ่งของเงินทุนหมุนเวียนของนิติบุคคลซึ่งไม่ใช่ทรัพย์สินและถูกเติมเต็มโดยการดึงดูดสินเชื่อจากธนาคารพาณิชย์ สินเชื่อการปล่อยมลพิษ หรือผ่านวิธีการอื่นที่สะดวกสำหรับผู้ประกอบการ สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าการอัดฉีดองค์กรธุรกิจดังกล่าวอาจมีการคืนได้
อย่างไรก็ตาม เงินทุนที่ยืมมานั้นไม่ได้มอบให้กับทุกคน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งโดยไม่มีเหตุผล ดังนั้น เพื่อดึงดูดการลงทุนทางการเงินประเภทนี้ ผู้ประกอบการจำเป็นต้องดำเนินการคำนวณบางอย่างเพื่อพิสูจน์ความจำเป็นในการดึงดูดเงินทุนของบุคคลที่สามเพื่อสนับสนุนสินทรัพย์หมุนเวียนของเขาเอง
เราสามารถพูดได้ว่าสิ่งนี้มีทั้งดีและไม่ดี ด้านบวกของเงินกู้คือด้วยวิธีนี้องค์กรธุรกิจจะสามารถนำผลิตผลออกจากวิกฤติได้โดยเร็วที่สุด และในขณะเดียวกันก็สร้างการติดต่อและเพิ่มระดับความไว้วางใจในความสัมพันธ์กับเจ้าหนี้ภายนอก ในทางกลับกัน องค์กรบุคคลที่สามมีภาระผูกพันบางประการซึ่งไม่ดีเช่นกัน
กองทุนที่ยืมมาและหลักการของการก่อตั้ง
บริษัทการค้าทุกแห่งดำรงอยู่เพื่อนำผลกำไรมาสู่เจ้าของ ดังนั้น กิจกรรมขององค์กรธุรกิจจะต้องมีโครงสร้างในลักษณะที่รายได้เพียงพอไม่เพียงแต่จะชำระหนี้ให้กับเจ้าหนี้ภายนอกเท่านั้น แต่ยังเพื่อเพิ่มการผลิตของตนเองหรือความสามารถในการหมุนเวียนอื่น ๆ ด้วย
มูลค่าการซื้อขายจะต้องมีผลกำไร ไม่เช่นนั้นก็ไม่มีเหตุผล ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่จะต้องเข้าใจว่ากุญแจสำคัญในการกู้ยืมที่ประสบความสำเร็จคือเมื่อจำนวนกำไรสุทธิเกินจำนวนเงินต่อเดือนที่จะจ่ายให้กับผู้มีพระคุณ
กองทุนที่ยืมมาในรูปแบบนั้นค่อนข้างหลากหลายเนื่องจากมีทางเลือกมากมายที่แตกต่างกันไปตามระดับของภาระผูกพันลักษณะของปัญหาและระยะเวลาในการจัดหาเงินทุน ดังนั้นจึงจำเป็นต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษกับการเลือกผู้ให้กู้ตามเงื่อนไขที่เสนอ
วิธีการจัดหาเงินทุนภายนอก
ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น การกู้ยืมจะดำเนินการในลักษณะใดก็ตามที่สะดวกสำหรับองค์กรธุรกิจ ในทางปฏิบัติสมัยใหม่ มีแหล่งข้อมูลที่พบบ่อยที่สุดจำนวนหนึ่งสำหรับการดำเนินการนี้:
- สถาบันการธนาคารพาณิชย์ในประเทศ (สามารถให้กู้ยืมระยะสั้น ทำสัญญาแฟคตอริ่งหรือโอนสิทธิเรียกร้อง และทำธุรกรรมเรียกเก็บเงินได้)
- บริษัทลีสซิ่งเฉพาะทาง (ดำเนินกิจการให้เช่าอสังหาริมทรัพย์)
- องค์กรธุรกิจเชิงพาณิชย์ต่างๆ (การตั้งถิ่นฐานร่วมกันและการดำเนินการแฟคตอริ่ง ค่าผ่านทาง สินเชื่อสินค้าโภคภัณฑ์)
- กองทุนรวมที่ลงทุน (เช่นเดียวกับธนาคารพาณิชย์ มีส่วนร่วมในการมอบหมายการเรียกร้องและการทำธุรกรรมการเรียกเก็บเงิน)
- หน่วยงานของรัฐ (อาจให้สิทธิ์ในการเลื่อนภาษี)
- ผู้ถือหุ้นและเจ้าของ (เชี่ยวชาญด้านการจ่ายเงินปันผล)
การจัดการหนี้
เพื่อให้การจัดการบัญชีเจ้าหนี้ประสบความสำเร็จจำเป็นต้องสร้างนโยบายการบัญชีที่มีความสามารถ: จัดทำงบประมาณการวางแผนคำนวณอัตราส่วนการใช้ประโยชน์ซึ่งในทางกลับกันสามารถแสดงลักษณะเชิงคุณภาพและเชิงปริมาณของสถานะของสถานการณ์ปัจจุบันตามความสัมพันธ์กับภายนอก นักลงทุน
เมื่อส่วนแบ่งการระดมทุนในบริษัทมีขนาดใหญ่เพียงพอ ควรมีการพัฒนาแผนเชิงกลยุทธ์เพื่อรักษาตำแหน่งทางการเงินที่มั่นคงในตลาดที่มีการแข่งขัน เพื่อไม่ให้ละเมิดข้อตกลงกับผู้กู้ยืมและไม่ปล่อยให้ขาดทุน
ด้วยเหตุนี้ลักษณะที่วางแผนไว้ของกองทุนที่กู้ยืมที่มีอยู่ก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน อัตราส่วนสภาพคล่องซึ่งระบุระยะเวลาการชำระคืนและการหมุนเวียนของเงินทุนที่มีอยู่ขององค์กรธุรกิจ
สาระสำคัญของเงินทุนของตัวเอง
เราต้องเข้าใจว่า ไม่เพียงแต่เป็นไปไม่ได้ที่จะสร้างอาณาจักรทางการเงินขนาดใหญ่ด้วยเงินทุนที่กู้ยืมมาอย่างมั่นคงเท่านั้น แต่ยังเป็นเรื่องยากมากที่จะอยู่รอดในสภาวะตลาดสมัยใหม่ที่บางครั้งมีการแข่งขันอย่างดุเดือด หากทุนของคุณเองไม่เพียงพอที่จะดำเนินธุรกิจ สิ่งสำคัญคือเงินทุนของคุณและเงินทุนที่ยืมมาจะต้องอยู่ในอัตราส่วนที่ถูกต้อง
ในทางกลับกันเป็นตัวแทนของสินทรัพย์หมุนเวียนที่เกิดขึ้นแล้วซึ่งจัดสรรจากทุนจดทะเบียนขององค์กรและอาจมีส่วนร่วมของทุนเพิ่มเติมซึ่งสร้างขึ้นเนื่องจากปัจจัยดังต่อไปนี้:
- กรณีเกินดุลภายหลังการตีราคาสินทรัพย์ถาวร
- หากวิสาหกิจเป็นบริษัทร่วมหุ้นก็อาจมีส่วนเกินมูลค่าหุ้น
- สามารถรับเงินฟรีเพื่อซื้อสินค้าและบริการที่จำเป็นในการผลิต
- การจัดสรรของรัฐบาลต่างๆ ที่จัดทำโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย
อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน
เมื่อดึงดูดเงินทุนของบุคคลที่สามและนำไปใช้อย่างแข็งขันเพื่อวัตถุประสงค์ในการทำงาน แนะนำให้ตรวจสอบลักษณะเชิงคุณภาพและเชิงปริมาณของพฤติกรรมความมั่นคงทางการเงินขององค์กรโดยรวม บ่อยครั้ง เพื่อระบุลักษณะอัตราส่วนของทุนและเงินทุนที่ยืมมาอย่างถูกต้องที่สุด ค่าสัมประสิทธิ์อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจะคำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:
(จำนวนหนี้สินระยะยาว + จำนวนหนี้สินระยะสั้น)/ปริมาณทุนจดทะเบียน
ตัวเลขผลลัพธ์บ่งชี้ว่าองค์กรต้องพึ่งพาผู้สนับสนุนบุคคลที่สาม และยิ่งค่าสัมประสิทธิ์เกิน 1 ยิ่งสูง ระดับของการพึ่งพาก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น
ผู้ประกอบการต้องเข้าใจว่าเพื่อให้องค์กรธุรกิจประสบความสำเร็จ ทุนที่ยืมมาไม่ควร "ดำเนินการ" และกำหนดเงื่อนไขในการซื้อสินค้าและบริการ ดังนั้น ยิ่งการพึ่งพาเงินทุนของตนเองในกองทุนที่ยืมมาน้อยลง กิจกรรมของบริษัทก็จะยิ่งมีสภาพคล่องและทำกำไรมากขึ้นเท่านั้น
มักจะมีกรณีที่ผู้ประกอบการปฏิบัติตามข้อเสนอที่ดูน่าดึงดูด สมัครขอสินเชื่อเพื่อดำเนินธุรกิจ โดยได้รับคำแนะนำจากศรัทธาในบริษัทและความหวังในตลาด โดยไม่ใส่ใจกับการคำนวณกลยุทธ์ทางการเงินอย่างละเอียดถี่ถ้วน พวกเขาทำให้ธุรกิจของตนเสี่ยงต่อการล้มละลายโดยไม่รู้ตัว บางครั้งสิ่งนี้เกิดขึ้นแม้กระทั่งกับนักธุรกิจที่มีประสบการณ์และบริษัทขนาดใหญ่ (สวัสดี Transaero!)
ในทางกลับกัน คนอื่นๆ มีจุดยืนแบบอนุรักษ์นิยม: “ไม่มีการกู้ยืม พัฒนาด้วยเงินทุนของคุณเองเท่านั้นเพื่อไม่ให้ติดกับดักหนี้และไม่สูญเสียธุรกิจของคุณ” ซึ่งส่งผลดีต่อความมั่นคงทางการเงินของบริษัทมาก แต่บางครั้งอาจกลายเป็นปัจจัยจำกัดการเติบโตของส่วนแบ่งการตลาดได้
สถานะที่เติบโตเต็มที่มากขึ้นก็คือเงินกู้เป็นหนึ่งในเครื่องมือทางการเงินที่เมื่อคำนึงถึงข้อจำกัดหลายประการ (ขั้นตอนการพัฒนาของบริษัท อุตสาหกรรม ความพร้อมของตลาด สถานการณ์ตลาดเฉพาะ) สามารถส่งผลดีต่อการพัฒนาธุรกิจได้ แต่ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้จำเป็นต้องทราบและนำมาพิจารณาเมื่อทำการตัดสินใจ
สินเชื่อเพื่อการเริ่มต้นธุรกิจ
ก่อนอื่นฉันจะบอกคุณเกี่ยวกับเงินกู้เพื่อเริ่มต้นธุรกิจ เห็นได้ชัดว่าผู้ประกอบการรายใหม่มีความเสี่ยงสูงที่จะไม่บรรลุผลกำไรและความสามารถในการทำกำไรเพียงพอที่จะชำระหนี้ แม้จะอยู่ในมือของผู้ประกอบการที่มีประสบการณ์ โครงการธุรกิจใหม่ก็ไม่รับประกันความสำเร็จและผลกำไรสูงในระยะเริ่มแรก นอกจากนี้ ความเหนือกว่าในโครงสร้างเงินทุนของเงินที่ยืมซึ่งมีดอกเบี้ยเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง จะเพิ่มความเสี่ยงของการล้มละลายขององค์กรใหม่เท่านั้น
ธนาคารต่างๆ ตระหนักดีถึง "สถานการณ์ที่เลวร้าย" เหล่านี้ - และจะไม่ให้ธุรกิจกู้ยืมเลยตั้งแต่เริ่มต้น หรือกำหนดเงื่อนไขที่เข้มงวดสำหรับรูปแบบ (เช่น แฟรนไชส์) หรือเสนออัตราที่สูงมาก เจ้าของธุรกิจบางรายเพื่อให้ได้เงินในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า ให้กู้ยืมเงินเพื่ออุปโภคบริโภคเพื่อตนเองในฐานะบุคคลโดยหวังว่าจะชำระหนี้ได้อย่างรวดเร็ว สิ่งนี้ไม่สามารถทำได้เสมอไป
คำแนะนำจากผู้ประกอบการและนักการเงินที่มีประสบการณ์: คุณไม่ควรเริ่มต้นธุรกิจด้วยเงินเครดิต เฉพาะการออมหรือพันธมิตรและนักลงทุนของคุณเองเท่านั้นที่เหมาะสม
เครดิตเป็นตัวขับเคลื่อนทางการเงิน
ลองพิจารณาสถานการณ์ด้วยการให้กู้ยืมแบบคลาสสิกแก่ บริษัท (ไม่ใช่การจัดหาเงินทุนหรือการเช่าซื้อโครงการ) ซึ่งประสบความสำเร็จในการดำเนินงานในตลาดแล้ว
บริษัทมีผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้นที่มั่นคง เช่น ที่ 15% ต่อเดือน นั่นคือด้วยเงินทุน 1 ล้านรูเบิลเธอได้รับผลกำไร 150,000 รูเบิลต่อเดือน กำไรต่อปีจากทุนนี้คือ 1.8 ล้านรูเบิล เมื่อวิเคราะห์ตลาดแล้ว ฝ่ายบริหารของบริษัทพบว่าความต้องการและการแข่งขันที่มีอยู่ทำให้สามารถขยายขนาดธุรกิจได้ ในการทำเช่นนี้ บริษัท ดึงดูดกองทุนเครดิตจำนวน 1 ล้านรูเบิลที่ 20% ต่อปี ในขณะที่รักษาผลตอบแทนจากเงินทุนที่มีอยู่ บริษัท จะได้รับกำไรเพิ่มเติมรายเดือน 150,000 รูเบิลก่อนจ่ายดอกเบี้ย ต่อปี ตามที่เราคำนวณไว้แล้วคือ 1.8 ล้าน
ทีนี้มาคำนวณว่าเงินกู้นี้ทำกำไรได้แค่ไหน หากกู้ออกไปหนึ่งปีบริษัทจะต้องจ่ายคืนหนี้ 1 ล้านและ "ดอกเบี้ย" 200,000 1 ล้านรับจากธนาคาร + กำไร 1.8 ล้าน - 1.2 ล้านที่บริษัทคืน = สิ้นปีคงเหลือ 1.6 ล้าน
ดังนั้น บริษัท จะไม่เพียงชำระหนี้พร้อมดอกเบี้ยตลอดระยะเวลาหนึ่งปีของการดำเนินงาน แต่ยังจะได้รับรายได้เพิ่มเติม 133,333 รูเบิลต่อเดือนอีกด้วย
ตัวอย่างนี้แม้ว่าจะเกินจริงมาก แต่ก็แสดงให้เห็นว่าเงินกู้มีประโยชน์เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าบรรทัดฐานอย่างมาก กำไรจากการดำเนินงานขององค์กร (ในกรณีของเราคือ 20% เทียบกับ 180%) พูดง่ายๆ ก็คือ บริษัทมีรายได้เร็วกว่าดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจากจำนวนเงินที่ได้รับจากธนาคาร ผลกระทบจากการใช้เงินทุนที่ยืมมานี้เรียกว่าการก่อหนี้ทางการเงิน
นับเจ็ดครั้ง กู้เงินหนึ่งครั้ง
หากคุณต้องการกู้ยืมเงินเพื่อขยายธุรกิจของคุณ มีหลายสิ่งที่คุณต้องพิจารณาก่อนตัดสินใจ
ประการแรกตอบคำถามสองข้อโดยสุจริต: การกู้ยืมจากภายนอกจะให้อะไรฉันกันแน่ และข้อได้เปรียบนี้สามารถวัดได้ในรูปทางการเงินที่แน่นอนหรือไม่
ประการที่สองคุณต้องรู้จักตลาดและต้องแน่ใจว่าเพื่อที่จะขยายอุปทานนั้น จะต้องมีความต้องการและต้นทุนในการดึงดูดตลาด ยังดีกว่าที่จะดำเนินการทดสอบ รวบรวมแอปพลิเคชัน ฯลฯ ก่อนที่จะลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน บริษัทที่มีประสบการณ์ไม่เคยมุ่งมั่นที่จะตอบสนองความต้องการ 100% หากการแข่งขันในตลาดเอื้ออำนวย อุปทานของพวกเขามีน้อยอยู่เสมอ พวกเขาคำนึงถึงสิ่งนี้เมื่อขยายกำลังการผลิต
ประการที่สามคุณจำเป็นต้องทราบผลตอบแทนจากสินทรัพย์ของธุรกิจของคุณ บางคนหวังว่าการขยายธุรกิจของตน รวมถึงผ่านทางเงินที่ยืมมา จะทำให้พวกเขามีผลกำไรเพิ่มขึ้นเนื่องจากการประหยัดต่อขนาด ต้องจำไว้ว่าการประหยัดจากขนาดไม่ได้ผล 100% ของเวลา
นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับระยะเวลาของวงจรการผลิต (อัตราการสร้างรายได้) ระยะเวลาของเงินกู้จะต้องเกินอายุของวงจรการผลิตอย่างมากเพื่อให้ผลกำไรที่ได้ทำให้สามารถชำระหนี้ได้
ประการที่สี่คุณต้องเข้าใจเงื่อนไขทั้งหมดที่สถาบันการเงินเสนออย่างชัดเจน ผู้ประกอบการบางรายไม่สามารถกำหนดต้นทุนที่แท้จริงของเงินกู้และคำนวณอัตราที่แท้จริงได้ เช่นเดียวกับในตลาดผู้บริโภค ธนาคารรวมค่าธรรมเนียมต่างๆ ไว้ในสัญญาเงินกู้ ซึ่งจะทำให้ต้นทุนที่แท้จริงของเงินกู้เพิ่มขึ้น หากคุณกำลังเผชิญกับโครงการที่ซับซ้อนและซับซ้อน จะเป็นการดีกว่าที่จะเชิญที่ปรึกษาหรือปฏิเสธการทำธุรกรรมที่เสนอ
ประการที่ห้ามี “แผน B” อยู่เสมอ เผื่อว่าบางอย่างไม่เป็นไปตามที่คุณวางแผนไว้ ตัวอย่างเช่น จู่ๆ ผู้เล่นใหม่ก็ปรากฏตัวขึ้นในตลาด ซึ่งรูปร่างหน้าตาของเขาจะทำให้คุณประหลาดใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเขาเริ่มสงครามราคา
ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่รวบรวมทั้งหมดเท่านั้น - โดยอิสระหรือด้วยความช่วยเหลือจากผู้เชี่ยวชาญ - คำนวณประสิทธิภาพของการใช้เงินที่ยืมมา อย่าลืมว่าการได้รับเงินกู้นั้นไม่เพียงพอ คุณยังต้องจัดการเงินที่คุณได้รับอย่างชาญฉลาดและนำไปสู่สิ่งต่าง ๆ ที่จะรับประกันการเติบโตของผลกำไร หลังจากลงนามในสัญญาเงินกู้คุณสามารถมั่นใจได้เพียงสิ่งเดียวเท่านั้น: จะต้องคืนเงินไม่ว่าในกรณีใด ๆ และยังต้องมีการทำกำไรและไม่มีใครรับประกันเหตุสุดวิสัย
ฉันควรใช้เท่าไหร่?
เลเวอเรจทางการเงินช่วยให้คุณเพิ่มผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น แต่เมื่อส่วนแบ่งของทุนที่ยืมเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงในการสูญเสียความมั่นคงทางการเงินก็เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ธนาคารยังขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับบริษัทที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อรายได้สูง ดังนั้นเมื่อวางแผนสินเชื่อ ให้ใช้จำนวนเงินที่คุณคำนวณเมื่อจัดทำแบบจำลองทางการเงินเท่านั้น
หลายคนคงเคยได้ยินมาว่าในบริษัทขนาดใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่กำลังพัฒนาผ่านการกู้ยืม (เช่น เครือข่ายค้าปลีก) ส่วนแบ่งของเงินทุนที่ยืมมาในโครงสร้างเงินทุนทั้งหมดอาจสูงถึง 70% และหนี้สินอาจเกินกำไรต่อปีได้ 3-4 ครั้ง. ธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางไม่ควรพึ่งพาตัวชี้วัดเหล่านี้ บริษัทมักมีโอกาสมากขึ้นในการดำเนินการทางการเงิน เช่น การออกพันธบัตร การขายหุ้น ฯลฯ นอกจากนี้ภาระหนี้อาจกระจุกตัวอยู่ที่บริษัทเดียวภายในกลุ่ม ธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางไม่มีโอกาสดังกล่าว
ในบทความ เราได้กล่าวถึงประเด็นการให้กู้ยืมธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในการพัฒนา แต่ไม่ได้พิจารณาสถานการณ์ที่ต้องใช้เงินกู้เพื่อครอบคลุมช่องว่างเงินสด: เมื่อบริษัทมีเงินในบัญชีหมดและไม่สามารถชำระภาระผูกพันได้ .
สถานการณ์ดังกล่าวอาจเกี่ยวข้องกับความล่าช้าในการชำระเงินจากลูกค้าและข้อผิดพลาดในการจัดการทางการเงิน แน่นอนว่าการกู้ยืมเงินในกรณีนี้ค่อนข้างเป็นสิ่งที่จำเป็น และคุณควรพยายามหลีกเลี่ยงช่องว่างทางการเงิน คุณสามารถดูช่องว่างเงินสดที่กำลังจะเกิดขึ้นได้ทันเวลาโดยการตั้งค่าการคาดการณ์กระแสเงินสดใน Excel หรือใช้บริการการจัดการทางการเงิน
ทุกองค์กร บริษัท หรือองค์กรต่างมุ่งหวังที่จะทำกำไร เป็นกำไรที่ทำให้สามารถดำเนินนโยบายการลงทุนในสินทรัพย์ทำงานและไม่หมุนเวียนของตนเอง เพื่อพัฒนากำลังการผลิตและนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ เพื่อประเมินทิศทางการพัฒนาองค์กรจำเป็นต้องมีจุดอ้างอิง
แนวปฏิบัติด้านการเงินและนโยบายทางการเงินดังกล่าวเป็นอัตราส่วนเสถียรภาพทางการเงิน
คำจำกัดความของความมั่นคงทางการเงิน
ความมั่นคงทางการเงินคือระดับความสามารถในการละลาย (ความน่าเชื่อถือ) ขององค์กร หรือส่วนแบ่งของความมั่นคงโดยรวมขององค์กร ซึ่งกำหนดความพร้อมของเงินทุนเพื่อรักษาการดำเนินงานที่มั่นคงและมีประสิทธิภาพขององค์กร การประเมินความมั่นคงทางการเงินเป็นขั้นตอนสำคัญในการวิเคราะห์ทางการเงินขององค์กร เนื่องจากเป็นการแสดงให้เห็นถึงระดับความเป็นอิสระขององค์กรจากหนี้สินและภาระผูกพัน
ประเภทของอัตราส่วนความมั่นคงทางการเงิน
ค่าสัมประสิทธิ์แรกที่แสดงถึงความมั่นคงทางการเงินขององค์กรคือ อัตราส่วนความมั่นคงทางการเงินซึ่งกำหนดพลวัตของการเปลี่ยนแปลงในสถานะของทรัพยากรทางการเงินขององค์กรโดยสัมพันธ์กับจำนวนงบประมาณทั้งหมดขององค์กรที่สามารถครอบคลุมต้นทุนของกระบวนการผลิตและเป้าหมายอื่นๆ ค่าสัมประสิทธิ์ (ตัวชี้วัด) ประเภทต่อไปนี้สามารถแยกแยะได้:
ค่าสัมประสิทธิ์ความมั่นคงทางการเงินเป็นตัวกำหนดความสำเร็จขององค์กร เนื่องจากมูลค่าของมันบ่งบอกว่าองค์กร (องค์กร) ขึ้นอยู่กับเงินทุนที่ยืมมาจากเจ้าหนี้และนักลงทุนและความสามารถขององค์กรในการปฏิบัติตามภาระผูกพันในเวลาที่เหมาะสมและเต็มจำนวน การพึ่งพาเงินทุนที่ยืมมาในระดับสูงสามารถขัดขวางกิจกรรมขององค์กรในกรณีที่มีการชำระเงินโดยไม่ได้วางแผน
อัตราส่วนการพึ่งพาทางการเงิน
อัตราส่วนการพึ่งพาทางการเงินเป็นอัตราส่วนความมั่นคงทางการเงินประเภทหนึ่งขององค์กรและแสดงระดับที่สินทรัพย์ได้รับการค้ำประกันด้วยกองทุนที่ยืมมา การจัดหาเงินทุนสินทรัพย์จำนวนมากโดยใช้กองทุนที่ยืมมาแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการละลายขององค์กรต่ำและความมั่นคงทางการเงินต่ำ ซึ่งในทางกลับกันก็ส่งผลกระทบต่อคุณภาพของความสัมพันธ์กับคู่ค้าและสถาบันการเงิน (ธนาคาร) แล้ว อีกชื่อหนึ่งของค่าสัมประสิทธิ์การพึ่งพาทางการเงิน (ความเป็นอิสระ) คือค่าสัมประสิทธิ์ความเป็นอิสระ (รายละเอียดเพิ่มเติม)
ความสำคัญอย่างมากของความเสมอภาคในสินทรัพย์ขององค์กรก็ไม่ได้เป็นเครื่องบ่งชี้ความสำเร็จเช่นกัน ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจจะสูงขึ้นเมื่อนอกเหนือจากเงินทุนของตนเองแล้ว บริษัทยังใช้เงินทุนที่ยืมมาด้วย ภารกิจคือการกำหนดอัตราส่วนที่เหมาะสมของเงินทุนของตัวเองและที่ยืมมาเพื่อการทำงานที่มีประสิทธิภาพ สูตรการคำนวณอัตราส่วนการพึ่งพาทางการเงินมีดังนี้:
อัตราส่วนการพึ่งพิงทางการเงิน = สกุลเงินในงบดุล / ทุนจดทะเบียน
อัตราส่วนความเข้มข้นของหุ้น
ตัวบ่งชี้ความมั่นคงทางการเงินนี้แสดงส่วนแบ่งของเงินทุนขององค์กรที่ลงทุนในกิจกรรมขององค์กร ค่าสัมประสิทธิ์ความมั่นคงทางการเงินที่มีค่าสูงบ่งชี้ว่ามีการพึ่งพาเจ้าหนี้ภายนอกในระดับต่ำ ในการคำนวณอัตราส่วนความมั่นคงทางการเงินนี้ จำเป็น:
อัตราส่วนการกระจุกตัวของส่วนของผู้ถือหุ้น = ส่วนของผู้ถือหุ้น / สกุลเงินในงบดุล
อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน
อัตราส่วนความมั่นคงทางการเงินนี้แสดงอัตราส่วนของเงินทุนของบริษัทและเงินทุนที่ยืมมา หากอัตราส่วนนี้เกิน 1 องค์กรจะถือว่าเป็นอิสระจากเงินทุนที่ยืมมาจากเจ้าหนี้และนักลงทุน ถ้าน้อยกว่าก็ถือว่าพึ่งได้ นอกจากนี้ยังจำเป็นต้องพิจารณาอัตราการหมุนเวียนของเงินทุนหมุนเวียนด้วย ดังนั้นการพิจารณาอัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้และอัตราของเงินทุนหมุนเวียนที่เป็นสาระสำคัญยังเป็นประโยชน์อีกด้วย หากบัญชีลูกหนี้หมุนเวียนเร็วกว่าเงินทุนหมุนเวียน แสดงว่ากระแสเงินสดเข้าสู่องค์กรมีความเข้มข้นสูง สูตรคำนวณตัวบ่งชี้นี้:
อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน = เงินทุนของตัวเอง / ทุนที่ยืมมาขององค์กร
อัตราส่วนความคล่องตัวของผู้ถือหุ้น
ค่าสัมประสิทธิ์ความมั่นคงทางการเงินนี้แสดงขนาดของแหล่งที่มาของเงินทุนขององค์กรในรูปแบบมือถือ ค่ามาตรฐานคือ 0.5 และสูงกว่า อัตราส่วนความคล่องตัวของเงินทุนของตราสารทุนคำนวณได้ดังนี้:
อัตราส่วนความคล่องตัวของผู้ถือหุ้น = เงินทุนหมุนเวียนของตัวเอง / เงินทุนของตราสารทุน
ควรสังเกตว่าค่ามาตรฐานนั้นขึ้นอยู่กับประเภทของกิจกรรมขององค์กรด้วย
ค่าสัมประสิทธิ์โครงสร้างการลงทุนระยะยาว
ค่าสัมประสิทธิ์ความมั่นคงทางการเงินขององค์กรนี้แสดงส่วนแบ่งของหนี้สินระยะยาวในสินทรัพย์ทั้งหมดขององค์กร ค่าที่ต่ำของตัวบ่งชี้นี้บ่งชี้ว่าองค์กรไม่สามารถดึงดูดเงินกู้ยืมและการกู้ยืมระยะยาวได้ อัตราส่วนที่สูงบ่งบอกถึงความสามารถขององค์กรในการออกเงินกู้เอง มูลค่าที่สูงอาจเกิดจากการพึ่งพานักลงทุนอย่างมาก ในการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์โครงสร้างของการลงทุนระยะยาวจำเป็นต้อง:
ค่าสัมประสิทธิ์โครงสร้างการลงทุนระยะยาว = หนี้สินระยะยาว / สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
อัตราส่วนการกระจุกตัวของเงินทุน
ค่าสัมประสิทธิ์ความมั่นคงทางการเงินนี้คล้ายคลึงกับตัวบ่งชี้ความคล่องตัวของเงินทุนตามสูตรการคำนวณดังต่อไปนี้:
อัตราความเข้มข้นของอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน = ทุนเกียร์ / สกุลเงินในงบดุล
ทุนที่ยืมมารวมถึงภาระผูกพันทั้งระยะยาวและระยะสั้นขององค์กร
อัตราส่วนโครงสร้างเงินทุนหนี้สิน
ค่าสัมประสิทธิ์ความมั่นคงทางการเงินนี้แสดงให้เห็นถึงแหล่งที่มาของการก่อตัวของทุนที่ยืมมาขององค์กร จากแหล่งที่มาของการก่อตัวเราสามารถสรุปได้เกี่ยวกับวิธีการสร้างสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนและหมุนเวียนขององค์กรเนื่องจาก มักจะใช้เงินทุนที่ยืมระยะยาวเพื่อการก่อตัวของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน (อาคารเครื่องจักรโครงสร้าง ฯลฯ) และระยะสั้นสำหรับการได้มาซึ่งสินทรัพย์หมุนเวียน (วัตถุดิบ วัสดุ ฯลฯ)
อัตราส่วนโครงสร้างเงินทุน = หนี้สินระยะยาว / สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนขององค์กร
อัตราส่วนหนี้สินระยะยาว
อัตราส่วนความมั่นคงทางการเงินนี้แสดงส่วนแบ่งของแหล่งที่มาของการก่อตัวของสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนซึ่งตรงกับเงินกู้ยืมระยะยาวและทุนจดทะเบียน ค่าสัมประสิทธิ์ที่สูงแสดงถึงการพึ่งพาอาศัยกันสูงขององค์กรในการระดมทุน
อัตราส่วนโครงสร้างเงินทุน = หนี้สินระยะยาว / (หนี้สินระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น)
บทสรุป
อัตราส่วนความมั่นคงทางการเงินที่หลากหลายช่วยให้คุณสามารถกำหนดและประเมินความสำเร็จ ลักษณะ และแนวโน้มในกิจกรรมขององค์กรและการจัดการทรัพยากรทางการเงินได้อย่างครอบคลุม
การวิเคราะห์ความยั่งยืนทางการเงิน: คืออะไร
ความมั่นคงทางการเงิน- ส่วนสำคัญของความยั่งยืนโดยรวมขององค์กร ความสมดุลของกระแสการเงิน ความพร้อมของเงินทุนที่ช่วยให้องค์กรสามารถรักษากิจกรรมของตนไว้ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง รวมถึงการให้บริการสินเชื่อที่ได้รับและการผลิตผลิตภัณฑ์
ตัวชี้วัดสำคัญของความมั่นคงทางการเงินขององค์กร
ตัวบ่งชี้ |
คำอธิบายของตัวบ่งชี้และค่ามาตรฐาน |
ค่าสัมประสิทธิ์เอกราช |
อัตราส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้นต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด |
อัตราส่วนหนี้สินทางการเงิน |
อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน |
อัตราส่วนสำรองเงินทุนหมุนเวียนของตนเอง |
อัตราส่วนของทุนต่อสินทรัพย์หมุนเวียน |
อัตราส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สินระยะยาวต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด |
|
อัตราส่วนความคล่องตัวของผู้ถือหุ้น |
อัตราส่วนของเงินทุนหมุนเวียนของตนเองต่อแหล่งเงินทุนของตัวเอง |
ค่าสัมประสิทธิ์การเคลื่อนที่ของทรัพย์สิน |
อัตราส่วนของสินทรัพย์หมุนเวียนต่อมูลค่าทรัพย์สินทั้งหมด ระบุลักษณะเฉพาะอุตสาหกรรมขององค์กร |
ค่าสัมประสิทธิ์การเคลื่อนย้ายเงินทุนหมุนเวียน |
อัตราส่วนของเงินทุนหมุนเวียนส่วนที่เคลื่อนที่ได้มากที่สุด (เงินสดและการลงทุนทางการเงิน) ต่อมูลค่ารวมของสินทรัพย์หมุนเวียน |
อัตราส่วนของเงินทุนหมุนเวียนของตนเองต่อจำนวนสินค้าคงเหลือ |
|
อัตราส่วนหนี้สินระยะสั้น |
อัตราส่วนหนี้สินระยะสั้นต่อหนี้สินรวม |
ตัวบ่งชี้หลักที่มีอิทธิพลต่อความมั่นคงทางการเงินขององค์กรคือส่วนแบ่งของเงินทุนที่ยืมมา เป็นที่เชื่อกันโดยทั่วไปว่าหากกองทุนที่ยืมมามีสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของเงินทุนของบริษัท นี่จะไม่ใช่สัญญาณที่ดีสำหรับความมั่นคงทางการเงิน สำหรับอุตสาหกรรมต่างๆ ส่วนแบ่งปกติของกองทุนที่ยืมอาจมีความผันผวน: สำหรับบริษัทการค้าที่มีผลประกอบการจำนวนมาก สูงกว่ามาก
นอกเหนือจากอัตราส่วนข้างต้นแล้ว ความมั่นคงทางการเงินขององค์กรยังสะท้อนถึงสภาพคล่องของสินทรัพย์เมื่อเปรียบเทียบกับหนี้สินตามอายุ: อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนหมุนเร็ว
ค่าสัมประสิทธิ์เอกราช
ค่าสัมประสิทธิ์เอกราช(อัตราส่วนความเป็นอิสระทางการเงิน) แสดงถึงอัตราส่วนของทุนจดทะเบียนต่อจำนวนเงินทุนทั้งหมด (สินทรัพย์) ขององค์กร อัตราส่วนนี้แสดงให้เห็นว่าองค์กรมีความเป็นอิสระจากเจ้าหนี้มากน้อยเพียงใด
อัตราส่วนตัวพิมพ์ใหญ่
อัตราการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่(อัตราส่วนเงินทุน) เป็นตัวบ่งชี้ที่เปรียบเทียบขนาดของบัญชีระยะยาวที่ต้องชำระกับแหล่งเงินทุนระยะยาวทั้งหมด รวมถึงนอกเหนือจากเจ้าหนี้ระยะยาวแล้ว เงินทุนขององค์กรเอง อัตราส่วนเงินทุนช่วยให้คุณสามารถประเมินความเพียงพอของแหล่งเงินทุนขององค์กรในการจัดหากิจกรรมในรูปแบบของทุนจดทะเบียน
อัตราส่วนความครอบคลุมของสินค้าคงคลัง
อัตราส่วนความครอบคลุมของสินค้าคงคลังเป็นตัวบ่งชี้ความมั่นคงทางการเงินขององค์กร โดยกำหนดขอบเขตที่ทุนหมุนเวียนขององค์กรจะครอบคลุมปริมาณสำรองวัสดุขององค์กร
อัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์
อัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมสินทรัพย์ (กอัตราส่วนความคุ้มครอง sset)วัดความสามารถขององค์กรในการชำระหนี้ด้วยสินทรัพย์ที่มีอยู่ อัตราส่วนจะแสดงจำนวนสินทรัพย์ที่จะใช้เพื่อชำระหนี้
อัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมการลงทุน
อัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมการลงทุนคืออัตราส่วนทางการเงินที่แสดงว่าสินทรัพย์ขององค์กรส่วนใดที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากแหล่งที่ยั่งยืน ได้แก่ ส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สินระยะยาว
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย(อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ย ICR) แสดงถึงความสามารถขององค์กรในการชำระหนี้ หน่วยวัดจะเปรียบเทียบรายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ในช่วงระยะเวลาที่กำหนด (โดยปกติคือหนึ่งปี) กับดอกเบี้ยที่ชำระจากภาระหนี้ในช่วงเวลาเดียวกัน
2.4. การวิเคราะห์ตัวชี้วัดการคำนวณทางการเงิน (อัตราส่วน)
2.4.3. เครื่องบ่งชี้เสถียรภาพทางการเงิน
การวิเคราะห์การควบคุมและการควบคุมความสัมพันธ์ของหนี้ประกอบด้วยการเปรียบเทียบรายการในงบดุลเป็นหลัก โดยพิจารณาจากปริมาณการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมของ บริษัท ด้วยทรัพยากรที่ดึงดูด หลังจากนั้น ตามงบกำไรขาดทุน ตัวบ่งชี้จะแสดงขึ้นซึ่งสะท้อนถึงความครอบคลุมที่หลากหลายของค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินทุนด้วยกองทุนที่ยืมมาและกำไรจากการดำเนินงาน เมื่อประเมินคุณภาพและความปลอดภัยของภาระผูกพันของบริษัท ค่าสัมประสิทธิ์ทั้งสองประเภทนี้จะเสริมซึ่งกันและกัน
อัตราส่วนเลเวอเรจ(อัตราส่วนหนี้สิน, หนี้สินรวมต่อสินทรัพย์รวม) หรือที่เรียกว่าน้ำหนักเฉพาะของทุนที่ยืมมาหรืออัตราส่วนของเงินทุนที่ยืมมาต่อทุนในรูปแบบเปอร์เซ็นต์ (ตัวบ่งชี้หนี้) ใช้เพื่อตัดสินว่าองค์กรมีความเป็นอิสระจากทุนที่ยืมมาอย่างไร
ในปี 1992 800/1680 = 48%
ในปี 1993 1100/2000 = 55%
หนี้สินหรือหนี้สินทั้งหมดของบริษัท รวมถึงหนี้สินระยะสั้นและระยะยาว ยิ่งส่วนแบ่งทุนมีขนาดใหญ่เท่าใด ถุงลมนิรภัยก็จะยิ่งเชื่อถือได้มากขึ้นเท่านั้น ซึ่งช่วยปกป้องเจ้าหนี้จากการขาดทุนในกรณีที่บริษัทเลิกกิจการ ดังนั้นผู้ให้กู้จึงชอบอัตราส่วนเงินกู้ที่ต่ำ ในทางตรงกันข้าม เจ้าของมีความสนใจใน “เลเวอเรจ” ทางการเงินที่ทรงพลังยิ่งขึ้น ซึ่งเป็นวิธีการในการเพิ่มรายได้ การออกหุ้นใหม่ (หากใช้สิ่งที่เรียกว่าสิทธิยึดถือไม่ได้ (สิทธิยึดถือทำให้ผู้ถือหุ้นเดิมสามารถรักษาสัดส่วนการเป็นตัวแทนได้ ด้วยการเพิ่มทุนจดทะเบียนในกรณีที่ไม่มีสถาบันสิทธิยึดถือ การกระจายตัวของทุนเรือนหุ้น ซึ่งส่งผลเสียต่อผู้ถือหุ้นเดิม) หมายความว่าจะลดส่วนแบ่งในทรัพย์สินและสิทธิออกเสียงของผู้ถือหุ้นเดิม
หากอัตราส่วนที่เป็นปัญหาสูง เช่นในกรณีของ Kovoplast JSC ซึ่งอยู่ที่ 55% (ซึ่งหมายความว่าเจ้าหนี้ได้สร้างทรัพยากรทางการเงินมากกว่าครึ่งหนึ่งของทั้งหมด) และค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมก็ต่ำกว่าตามนั้น จะเป็นเรื่องยากสำหรับ บริษัทจะหาแหล่งข้อมูลเพิ่มเติม เว้นแต่จะไม่เพิ่มทุนในเบื้องต้น ผู้ให้กู้จะไม่เต็มใจที่จะให้เงินกู้ใหม่แก่บริษัท หรือจะเรียกร้องให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย (สำหรับพันธบัตร นี่คือคูปอง)
ในปี พ.ศ. 2535 ส่วนแบ่งหนี้ลดลง แต่ก็ยังเกือบครึ่งหนึ่งของทุนทั้งหมด
อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน(อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน) อัตราส่วนนี้มักใช้ในการวิเคราะห์ทางการเงิน
ในปี 1992 800/880 = 0.9
ในปี 1993 1100/900 = 1.2
ระดับของเนื้อหาข้อมูลของสัมประสิทธิ์ที่กำลังพิจารณาและอัตราส่วนข้างต้นของส่วนแบ่งของกองทุนที่ยืมมาจะเท่ากัน ตัวชี้วัดทั้งสองเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนหนี้ (หนี้สิน) ที่เพิ่มขึ้นในโครงสร้างทางการเงินขององค์กร แต่ถึงกระนั้นระดับการพึ่งพาขององค์กรในกองทุนที่ยืมมานั้นแสดงได้ชัดเจนยิ่งขึ้นในอัตราส่วนของกองทุนที่ยืมและกองทุนหุ้น แสดงว่ากองทุนใดที่บริษัทมีมากกว่า - ยืมหรือเป็นเจ้าของ ยิ่งอัตราส่วนเกิน 1 ยิ่งการพึ่งพาเงินทุนที่ยืมมาขององค์กรมากขึ้นเท่านั้น ระดับการพึ่งพาที่ยอมรับได้นั้นพิจารณาจากสภาพการดำเนินงานของแต่ละองค์กรและประการแรกคืออัตราการหมุนเวียนของเงินทุนหมุนเวียน ดังนั้นนอกเหนือจากการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์แล้วยังจำเป็นต้องกำหนดอัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์หมุนเวียนที่มีสาระสำคัญและลูกหนี้สำหรับช่วงเวลาที่วิเคราะห์อีกด้วย หากบัญชีลูกหนี้หมุนเวียนเร็วกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนที่มีตัวตน นี่หมายถึงกระแสเงินสดเข้าสู่บัญชีของบริษัทค่อนข้างสูง ซึ่งส่งผลให้ทุนจดทะเบียนเพิ่มขึ้น ดังนั้น ด้วยการหมุนเวียนของสินค้าคงคลังที่สูงและการหมุนเวียนของลูกหนี้ที่สูงขึ้น อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจึงสามารถเกิน 1 ได้อย่างมีนัยสำคัญ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจะเพิ่มขึ้นเป็นเส้นตรงและสูงถึง 100% ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณและ ไม่มีขีดจำกัด
ที่ Kovoplast JSC อัตราการหมุนเวียนของเงินทุนหมุนเวียนที่จับต้องได้สูงกว่าอัตราการหมุนเวียนของลูกหนี้ (ดูหัวข้อ 4.4) ทั้งในปี 1992 และในปี 1993 สิ่งนี้บ่งชี้ว่ากระแสเงินสดเข้าบัญชีขององค์กรมีความเข้มข้นต่ำ ส่งผลให้ทุนจดทะเบียนลดลงและอัตราส่วนของเงินทุนที่ยืมต่อทุนเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 1993
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยหรือคูณด้วยดอกเบี้ยที่ได้รับ (TIE) ถูกกำหนดโดยเป็นผลมาจากการหารกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (กำไรจากการดำเนินงาน EBIT) ด้วยดอกเบี้ยที่จ่าย
ในปี 1992 264/47 = 5.6
ในปี 2536 266/66 = 44
ค่าสัมประสิทธิ์ที่พิจารณาแสดงให้เห็นว่าสามารถลดกำไรจากการดำเนินงานได้กี่ครั้งก่อนที่บริษัทจะไม่สามารถชำระดอกเบี้ยได้ตามภาระผูกพัน (5.6 เท่าในปี 2535 และ 4 เท่าในปี 2536)
การไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันเหล่านี้อาจส่งผลให้เจ้าหนี้เสนอการแข่งขัน
ตัวเศษของเศษส่วนนี้คือกำไรจากการดำเนินงาน หรือกำไรสุทธิก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) เนื่องจากดอกเบี้ยเป็นรายการค่าใช้จ่ายที่ไม่รวมอยู่ในฐานภาษี การจัดเก็บภาษีจึงไม่ส่งผลกระทบต่อความสามารถของบริษัทในการจ่ายดอกเบี้ย
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของ Kovoplast จะช่วยเสริมข้อสรุปที่วาดขึ้นหลังจากวิเคราะห์อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเท่านั้น ตัวบ่งชี้นี้ไม่สูงเกินไป ดังนั้นจึงไม่ได้มีส่วนช่วยสร้างความปลอดภัยที่เชื่อถือได้เพียงพอให้กับเจ้าหนี้ บริษัทจะประสบปัญหาบางอย่างหากพยายามดึงดูดทรัพยากรทางการเงินเพิ่มเติม
อัตราส่วนความครอบคลุมต้นทุนคงที่(ความคุ้มครองค่าธรรมเนียมคงที่) ได้รับมาคล้ายกับตัวบ่งชี้ก่อนหน้า นอกเหนือจากดอกเบี้ยแล้วยังรวมถึงการชำระค่าเช่า (เช่า) ด้วย: ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาการเช่าซื้อได้แพร่หลายในบางอุตสาหกรรม (และในปัจจุบันค่าสัมประสิทธิ์ที่มีชื่อถูกใช้บ่อยกว่า สัมประสิทธิ์การครอบคลุมดอกเบี้ย) ต้นทุนคงที่ประกอบด้วยดอกเบี้ยและค่าเช่าระยะยาว ค่าสัมประสิทธิ์คำนวณดังนี้:
ในปี 1992 292/75 = 4
294/94 = 3.1 ในปี 1993
อัตราส่วนความครอบคลุมต้นทุนคงที่ของ Kovoplast ลดลงในปี 1993 ทำให้เจ้าหนี้รู้สึกว่าอัตราส่วนดังกล่าวไม่เพียงพอ Kovoplast อาจประสบปัญหาเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนระยะยาว เมื่อฝ่ายบริหารพยายามดึงดูดทรัพยากรเพิ่มเติมโดยการเพิ่มหนี้สิน (หนี้สิน) ของบริษัท
อัตราส่วนความคุ้มครองค่าใช้จ่ายเงินสด(อัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมกระแสเงินสด) Kovoplast มีหุ้นบุริมสิทธิมูลค่า 20 ล้าน CZK CZK ซึ่งกำหนดให้ต้องจ่ายเงินปันผลทุกปีเป็นจำนวน 8 ล้าน CZK ซีซีเค ในเวลาเดียวกันบริษัทจะต้องจ่ายเงิน 20 ล้าน CZK ทุกปี มงกุฎ (จำนวนเงินทุน) จากพันธบัตร (กองทุนจม)
ตัวเศษของเศษส่วนจะแสดงค่าเสื่อมราคาที่ไม่ใช่ค่าใช้จ่ายเงินสด ตัวหารคือเงินปันผลจากหุ้นบุริมสิทธิและเงินสมทบตามจำนวนทุน ทั้งสองรายการ "เพิ่มขึ้น" - มีการระบุตัวเลขก่อนหักภาษีไว้ที่นี่ เนื่องจากค่าใช้จ่ายเหล่านี้เกี่ยวข้องกับรายการที่รวมอยู่ในฐานภาษี ยอดรวมก่อนหักภาษีคำนวณได้ดังนี้ มูลค่าหลังหักภาษีหารด้วย (1 – T) โดยที่ T คืออัตราภาษีที่แสดงเป็นทศนิยม การดำเนินการนี้เรียกว่า "การเพิ่ม" (หรือการกลับรายการ) มูลค่าสุทธิหลังหักภาษีของคุณ
หุ้นปันผลบุริมสิทธิ์และกองทุนจมจะต้องสร้างจากกำไรหลังหักภาษี การหารด้วย (1 - T) จะเพิ่มผลรวม (หลังหักภาษี) โดยการแสดงจำนวนเงินก่อนหักภาษีที่จำเป็นเพื่อให้ได้ผลรวม (หลังหักภาษี) ที่สอดคล้องกัน ตัวอย่างเช่น การจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นบุริมสิทธิจำนวน 8,000,000 CZK CZK ในอัตราภาษี 40% บริษัทจะต้องผลิต:
8000000/(1 – T) เช็ก มงกุฎเช่น 8000000/(1-0.4) = 13333333 เช็ก กำไรก่อนหักภาษี CZK
= | 266 + 28 + 100= 394/141 = 2,8 |
อัตราส่วนความครอบคลุมค่าใช้จ่ายเงินสดแสดงถึงความครอบคลุมที่หลากหลายของความต้องการทางการเงินขององค์กรตามกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ในกรณีนี้ให้ความคุ้มครองเกือบสามเท่า