การลงทุนชาร์ป.pdf วิลเลียม เอฟ. ชาร์ป “การลงทุน” ตลาดสายการรักษาความปลอดภัย
William Forsyth Sharpe (เกิดปี 1934) นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกัน ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1990 (ร่วมกับ M. Miller และ G. Markowitz) เกิดที่เมืองเคมบริดจ์ (แมสซาชูเซตส์) เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน พ.ศ. 2477 สำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนียที่ลอสแองเจลิสในปี พ.ศ. 2498 ทำงานให้กับ RAND Corporation และได้รับปริญญาเอกในปี พ.ศ. 2504 จากมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย เขาสอนที่มหาวิทยาลัยวอชิงตันในซีแอตเทิล ตั้งแต่ปี 1968 อีกครั้งที่มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย และตั้งแต่ปี 1970 ที่มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด ปรึกษาบริษัทเอกชนหลายแห่งเกี่ยวกับประเด็นด้านการลงทุน รวมถึง Merrill Lynch, Pierce และ Smith ในปี 1976 เขาร่วมมือกับสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ และในปี 1980 เขาได้รับเลือกเป็นประธานของ American Financial Association ในปี 1986 เขาได้ก่อตั้งบริษัทที่ปรึกษาของตนเองชื่อ William Sharp Associates
ผลงานของ Sharpe มุ่งเน้นไปที่การลงทุน หลักทรัพย์ และราคาในตลาดการเงิน ผลงานของเขา ได้แก่ ทฤษฎีพอร์ตการลงทุนและตลาดทุน (ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอและตลาดทุน, 1970); เศรษฐศาสตร์การจัดการเบื้องต้น (1973); การลงทุน (การลงทุน, 2521); พื้นฐานของการลงทุน พ.ศ. 2532 ร่วมกับ A. Gordon
หนังสือ (4)
การลงทุน. ส่วนที่ 1
หนังสือเรียนพื้นฐานเกี่ยวกับหลักสูตร "การลงทุน" ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลกเขียนโดยนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันที่มีชื่อเสียงสามคน หนึ่งในนั้นคือ W.F. Sharp เป็นผู้ชนะรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ประจำปี 1990 ซึ่งเขาได้รับจากการพัฒนาทฤษฎีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ทางการเงิน
การลงทุน. ส่วนที่ 2
หนังสือเรียนจะตรวจสอบรายละเอียดและเข้าถึงเป้าหมายและเครื่องมือทางการเงิน อธิบายหลักทรัพย์และตลาดหุ้นทุกประเภท สะท้อนทฤษฎีและแนวปฏิบัติในการทำงาน อภิปรายการวิธีการจัดการการลงทุน สะท้อนปัญหาของโลกาภิวัฒน์การลงทุน ให้ตัวอย่าง กราฟ และตาราง
การลงทุน. ส่วนที่ 3
หนังสือเรียนจะตรวจสอบรายละเอียดและเข้าถึงเป้าหมายและเครื่องมือทางการเงิน อธิบายหลักทรัพย์และตลาดหุ้นทุกประเภท สะท้อนทฤษฎีและแนวปฏิบัติในการทำงาน อภิปรายการวิธีการจัดการการลงทุน สะท้อนปัญหาของโลกาภิวัฒน์การลงทุน ให้ตัวอย่าง กราฟ และตาราง
978-5-16-002595-7
หนังสือเรียนพื้นฐานเกี่ยวกับหลักสูตร "การลงทุน" ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลกเขียนโดยนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันที่มีชื่อเสียงสามคน หนึ่งในนั้นคือ W.F. Sharp เป็นผู้ชนะรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1990 ซึ่งเขาได้รับจากการพัฒนาทฤษฎีการกำหนดราคาสินทรัพย์ทางการเงิน หนังสือเรียนจะตรวจสอบรายละเอียดและเข้าถึงเป้าหมายและเครื่องมือทางการเงิน อธิบายหลักทรัพย์และตลาดหุ้นทุกประเภท สะท้อนทฤษฎีและแนวปฏิบัติในการทำงาน อภิปรายการวิธีการจัดการการลงทุน สะท้อนปัญหาของโลกาภิวัฒน์การลงทุน ให้ตัวอย่าง กราฟ และตาราง แนะนำเป็นตำราเรียนสำหรับนักศึกษามหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์ นักศึกษาระดับบัณฑิตศึกษา คณาจารย์ และผู้ประกอบวิชาชีพด้านตลาดหุ้น
ชาร์ป วิลเลียม เอฟ.
การลงทุน/ ดับบลิว.เอฟ. ชาร์ป, จี.ดี. อเล็กซานเดอร์, D.W. เบลีย์; ต่อ. จากภาษาอังกฤษ - อ.: INFRA-M, 2550. - 1028 หน้า: 70x100 1/16. - (หนังสือเรียนมหาวิทยาลัย). (ปกแข็ง) ISBN 978-5-16-002595-7 - โหมดการเข้าถึง: http://site/catalog/product/135998 อ่าน
978-5-16-002595-7
ชาร์ป วิลเลียม เอฟ.
การลงทุน: หนังสือเรียน: ทรานส์. จากภาษาอังกฤษ / ดับบลิว.เอฟ. ชาร์ป, จี.ดี. อเล็กซานเดอร์, D.W. เบลีย์. - อ.: INFRA-M, 2019. - XII, 1028 น. — (ตำราเรียนมหาวิทยาลัย: ปริญญาตรี). - โหมดการเข้าถึง: http://site/catalog/product/1023723 อ่าน
978-5-16-002595-7
ชาร์ป วิลเลียม เอฟ.
การลงทุน: หนังสือเรียน / Sharp W.F., Alexander G.D., Bailey D.V. - อ.: NIC INFRA-M, 2016. - 1040 หน้า: 70x100 1/16. - (ตำรามหาวิทยาลัย ปริญญาตรี) (ผูก 7BC) ISBN 978-5-16-002595-7 - โหมดการเข้าถึง: http://site/catalog/product/551364 read
978-5-16-002595-7
หนังสือเรียนพื้นฐานหลักสูตร “การลงทุน” ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลก เขียนโดยนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันที่มีชื่อเสียง 3 คน หนึ่งในนั้นคือ W.F. Sharp เป็นผู้ชนะรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1990 ซึ่งเขาได้รับจากการพัฒนาทฤษฎีการกำหนดราคาสินทรัพย์ทางการเงิน หนังสือเรียนกล่าวถึงรายละเอียดและเข้าถึงเป้าหมายและเครื่องมือทางการเงิน อธิบายหลักทรัพย์และตลาดหุ้นทุกประเภท สะท้อนทฤษฎีและแนวปฏิบัติในการทำงาน อภิปรายการวิธีการจัดการการลงทุน สะท้อนปัญหาของโลกาภิวัตน์การลงทุน ให้ตัวอย่าง กราฟ และตาราง แนะนำเป็นตำราเรียนสำหรับนักศึกษามหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์ นักศึกษาระดับบัณฑิตศึกษา คณาจารย์ และผู้ประกอบวิชาชีพด้านตลาดหุ้น
ชาร์ป วิลเลียม เอฟ.
การลงทุน: หนังสือเรียน: ทรานส์. จากภาษาอังกฤษ / ดับบลิว.เอฟ. ชาร์ป, จี.ดี. อเล็กซานเดอร์, D.W. เบลีย์. - อ.: INFRA-M, 2018. - XII, 1028 หน้า — (ตำราเรียนมหาวิทยาลัย: ปริญญาตรี). - โหมดการเข้าถึง: http://site/catalog/product/939546 อ่าน
978-5-16-002595-7
หนังสือเรียนพื้นฐานหลักสูตร "การลงทุน" ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลก เขียนโดยนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันที่มีชื่อเสียง 3 คน หนึ่งในนั้นคือ W.F. Sharp เป็นผู้ชนะรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1990 ซึ่งเขาได้รับจากการพัฒนาทฤษฎีการกำหนดราคาสินทรัพย์ทางการเงิน หนังสือเรียนจะตรวจสอบรายละเอียดและเข้าถึงเป้าหมายและเครื่องมือทางการเงิน อธิบายหลักทรัพย์และตลาดหุ้นทุกประเภท สะท้อนทฤษฎีและแนวปฏิบัติในการทำงาน อภิปรายการวิธีการจัดการการลงทุน สะท้อนปัญหาของโลกาภิวัฒน์การลงทุน ให้ตัวอย่าง กราฟ และตาราง แนะนำเป็นตำราเรียนสำหรับนักศึกษามหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์ นักศึกษาระดับบัณฑิตศึกษา คณาจารย์ และผู้ประกอบวิชาชีพด้านตลาดหุ้น
หนังสือเล่มนี้รวมอยู่ในคอลเลกชัน:
- KazNU ตั้งชื่อตาม อัล-ฟาราบี. เศรษฐศาสตร์และธุรกิจ
หนังสือเล่มนี้ประกอบด้วยความรู้จากนักเศรษฐศาสตร์และนักการเงินชั้นนำของโลก 3 คน คุ้มค่าแก่การศึกษาอย่างละเอียดเพื่อพัฒนาทักษะนักลงทุนของคุณเอง หนังสือการลงทุนโดย William F Sharp เป็นงานที่อธิบายและอธิบายหลักการพื้นฐานและความแตกต่างของกิจกรรมการลงทุนในโลกสมัยใหม่ หนึ่งทศวรรษครึ่งหลังจากการตีพิมพ์ มันก็ไม่ได้สูญเสียคุณค่าของมันไป
โดยแก่นของหนังสือเล่มนี้ หนังสือเล่มนี้ออกแบบมาเพื่อการศึกษาเชิงลึกเกี่ยวกับการลงทุน การเงิน และการวิเคราะห์บริษัท ผู้ชมหลักคือนักศึกษาที่มีความเชี่ยวชาญเฉพาะทางในสถาบันการศึกษาระดับอุดมศึกษา นอกจากนี้ยังเป็นที่สนใจของนักเรียนคณิตศาสตร์ประยุกต์ที่มีพื้นฐานทางเศรษฐกิจ
การลงทุนจากผู้ได้รับรางวัลโนเบล
ผู้เขียน วิลเลียม เอฟ. ชาร์ป เป็นผู้ได้รับรางวัลโนเบล ซึ่งได้รับรางวัลในปี 1990 จากผลงาน "ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์การเงิน" โดยปกติแล้วหนังสือเล่มนี้จะใช้ภาษาการเล่าเรื่องที่เข้มงวดและใช้คำศัพท์ทางเศรษฐกิจโดยหวังว่าผู้อ่านจะคุ้นเคยกับพื้นฐานของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์และการเงินอยู่แล้ว ไม่มีคำอธิบายโดยละเอียดของคำศัพท์หรือคำจำกัดความบางอย่าง ภาษาวิชาการในการนำเสนอแบบแห้งๆ ถูกเลือกมาเพื่อรองรับความรู้ทั้งหมดที่ผู้เขียนมีเท่านั้น และไม่ทำให้หนังสือขยายตัวจนเกินขนาด
แต่งานนี้ไม่เพียงแต่เต็มไปด้วยการคำนวณทางทฤษฎีเท่านั้น มีเนื้อหาจำนวนมากที่อธิบายการประยุกต์ใช้หัวข้อต่างๆ ในแต่ละบทและบทต่างๆ ในทางปฏิบัติ ในเรื่องนี้การลงทุนของ Sharp จะมีประโยชน์มากเป็นหนังสืออ้างอิงสำหรับนักการเงินหรือผู้จัดการบริษัท นอกจากนี้คุณยังสามารถเปรียบเทียบทฤษฎีและการประยุกต์ใช้ความรู้นี้ในทางปฏิบัติซึ่งนำไปใช้ในสถานการณ์จริงได้อย่างชัดเจน
งานด้านการลงทุนของ Sharpe จะเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับใครก็ตามที่กำลังพิจารณาสอบ CFA และรับตำแหน่ง Chartered Financial Analyst หนังสือเล่มนี้ไม่เพียงแต่นำเสนอเนื้อหาที่จำเป็นทั้งหมดสำหรับการผ่านการสอบที่ซับซ้อนเท่านั้น แต่ยังตรวจสอบรายละเอียดที่เพียงพอของคำถามที่อาจเกิดขึ้น และการครอบคลุมที่ค่อนข้างกว้างพร้อมคำอธิบายและงานที่ช่วยให้เข้าใจปัญหาในเชิงลึกมากขึ้น
ใครที่สนใจงานนี้สามารถดาวน์โหลด William F Sharp Investments ได้เลยและเริ่มศึกษารายละเอียดได้เลย ค่อนข้างเป็นไปได้ที่นอกเหนือจากนี้ คุณจะต้องค้นหาวรรณกรรมอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องเพื่อให้สามารถดูดซึมเนื้อหาที่นำเสนอได้อย่างมีประสิทธิผลมากขึ้น เป็นผลให้คุณสามารถไว้วางใจในการเติมเต็มไม่เพียง แต่ความรู้เชิงทฤษฎีเท่านั้น แต่ยังทำความคุ้นเคยกับตัวอย่างการใช้งานจริงอีกด้วย
นักลงทุนยุคใหม่จะสนใจงานพื้นฐานด้านการลงทุนของ William F Sharp เป็นอย่างมาก จากมุมมองที่ให้รายละเอียดเกี่ยวกับโอกาสในการพัฒนาด้านการลงทุนของจีนและฮ่องกง เหล่านี้ยังคงเป็นสถานที่ที่มีแนวโน้มมากที่สุดในการค้นหาการลงทุนที่มีประสิทธิภาพและให้ผลกำไรสูง
อ.: 2544. - 1,028 หน้า
หนังสือเรียนพื้นฐานเกี่ยวกับหลักสูตร "การลงทุน" ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลกเขียนโดยนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันที่มีชื่อเสียงสามคน หนึ่งในนั้นคือ W.F. Sharp เป็นผู้ชนะรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ประจำปี 1990 ซึ่งเขาได้รับจากการพัฒนาทฤษฎีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ทางการเงิน
หนังสือเรียนจะตรวจสอบรายละเอียดและเข้าถึงเป้าหมายและเครื่องมือทางการเงิน อธิบายหลักทรัพย์และตลาดหุ้นทุกประเภท สะท้อนทฤษฎีและแนวปฏิบัติในการทำงาน อภิปรายการวิธีการจัดการการลงทุน สะท้อนปัญหาของโลกาภิวัฒน์การลงทุน ให้ตัวอย่าง กราฟ และตาราง
รูปแบบ:ดีเจวู/zip
ขนาด: 18.4 ลบ
ดาวน์โหลด: ไดรฟ์.google
สารบัญ
คำนำที่ 7
เกี่ยวกับผู้เขียน XI
1. บทนำ 1
1.1. บรรยากาศการลงทุน 2
1.1.1. หลักทรัพย์ 2
1.1.2. ตลาดหุ้น 8
1.1.3. ตัวกลางทางการเงิน 9
1.2. กระบวนการลงทุน 10
1.2.1. นโยบายการลงทุน 10
1.2.2. การวิเคราะห์ตลาดหลักทรัพย์ 10
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ผู้ลงทุนสถาบัน 11
1.2.3. การก่อตัวของพอร์ตหลักทรัพย์ 13
1.2.4. รีวิวพอร์ตโฟลิโอ 13
1.2.5. การประเมินผลงานผลงาน 14
1.3. ผู้ลงทุนรายบุคคลในฐานะเจ้าของสินทรัพย์ 14
1.4. อุตสาหกรรมการลงทุน 16
1.5. ข้อสรุปโดยย่อ 16
2. การซื้อและขายหลักทรัพย์ 21
2.1. ขนาดการใช้งาน 22
2.2. ครบกำหนดวันที่ 22
2.3. ประเภทการสมัคร 23
2.3.1. คำสั่งตลาด 23
2.3.2. คำสั่งซื้อที่มีขีดจำกัดราคา 23
2.3.3. “หยุด” คำสั่ง 23
2.3.4. คำสั่ง “หยุด” โดยมีขีดจำกัดราคาอยู่ที่ 24
2.4. บัญชีที่ใช้มาร์จิ้น 25
2.4.1. การซื้อโดยใช้มาร์จิ้น 25
2.4.2. การขายหลักทรัพย์ชอร์ต 29
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ กลยุทธ์การตลาดที่เป็นกลาง 35
2.4.3. การรวมตัว 37
2.5. ข้อสรุปโดยย่อ 39
3. ตลาดหลักทรัพย์ 45
3.1. ตลาดที่มีการประชุมเป็นระยะและดำเนินการอย่างต่อเนื่อง 45
3.1.1. ตลาดที่มีการประชุมเป็นระยะๆ 45
3.1.2. ตลาดที่ดำเนินกิจการอย่างต่อเนื่อง 45
3.2. ตลาดหุ้นสำคัญๆ ของสหรัฐฯ 46
3.2.1. ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก 46
3.2.2. ตลาดหลักทรัพย์อื่นๆ 53
3.2.3. ตลาดโอทีซี 55
3.2.4. ตลาด “ที่สาม” และ “สี่” 56
3.2.5. ตลาดหลักทรัพย์ต่างประเทศ 57
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ระบบการซื้อและการขายพร้อมกัน: วิวัฒนาการของ "ตลาดที่สี่" 58
3.3. ผู้ลงทุนเน้นข้อมูลและสภาพคล่อง 62
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง: การแลกเปลี่ยนอื่นในเอเชียเปลี่ยนไปใช้การเลือกคำสั่งตอบโต้อัตโนมัติ 62
3.4. ราคาเป็นแหล่งข้อมูล 65
3.5. ตลาดรวมศูนย์ 66
3.6. ขั้นตอนการหักบัญชี 67
3.6.1. เคลียร์บ้าน 68
3.7. ประกันภัย 68
3.7.1. บรรษัทคุ้มครองผู้ลงทุนในหลักทรัพย์ 69
3.8. ค่าคอมมิชชั่น 69
3.8.1. ค่าคอมมิชชั่นคงที่ 69
3.8.2. ค่าคอมมิชชั่นที่กำหนดโดยการแข่งขัน 69
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ "ซอฟท์" ดอลลาร์ 71
3.9. ต้นทุนการทำธุรกรรม 73
3.9.1. ความแตกต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขาย 73
3.9.2. ผลกระทบของขนาดการประมูลต่อราคา 75
3.10. วาณิชธนกิจ 75
3.10.1. ตำแหน่งส่วนตัว 77
3.10.2. การขายต่อสาธารณะ 77
3.10.3. ราคาต่ำกว่าข้อเสนอเริ่มต้น 79
3.10.4. ข้อเสนอตามฤดูกาล 81
3.10.5. “จอง” ทะเบียน 81
3.10.6. กฎ 144L 81
3.10.7. ตำแหน่งรอง 81
3.11. กฎเกณฑ์ตลาดหลักทรัพย์ 83
3.12. ข้อสรุปโดยย่อ 84
4. มูลค่าการลงทุนและราคาตลาด 95
4.1 ตารางอุปสงค์และอุปทาน 95
4.1.1. กราฟความต้องการ 96
4.1.2. ตารางข้อเสนอ 97
4.1.3. จุดตัดของกราฟ 98
4.2. ความต้องการถือครองหลักทรัพย์ 100
4.2.1. ตารางความต้องการครอบครอง 100
4.2.2. ความยืดหยุ่นของตารางความต้องการสำหรับการครอบครอง 102
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ตลาดหลักทรัพย์แอริโซนา 102
4.2.3. กราฟชดเชย 104
4.3. การประเมินมูลค่าการลงทุนกรณีขายชอร์ต 104
4.4. ราคาตามสัญญา 106
4.5. ประสิทธิภาพของตลาด 108
4.6. ข้อสรุปโดยย่อ 110
5. การประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ปลอดความเสี่ยง 115
5.1. อัตราดอกเบี้ยที่กำหนดเทียบกับอัตราดอกเบี้ยจริง 115
5.2. ให้ผลผลิตจนครบกำหนด 117
5.3. ราคาสปอต 119
5.4. ปัจจัยส่วนลด 120
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ หลักทรัพย์ที่แทบไม่มีความเสี่ยง 120
5.5. อัตราส่งต่อ 123
5.6. อัตราล่วงหน้าและปัจจัยส่วนลด 125
5.7. การคำนวณดอกเบี้ยทบต้น 126
5.8. วิธีการบัญชีเงินฝากธนาคาร 127
5.9. เส้นอัตราผลตอบแทน 127
5.10. ทฤษฎีการพึ่งพาเวลาของอัตราสปอต 129
5.10.1. ทฤษฎีความคาดหวังที่เป็นกลาง 129
5.10.2. ทฤษฎีสภาพคล่องที่ดีที่สุด 132
5.10.3. ทฤษฎีการแบ่งส่วนตลาด 134
5.10.4. การเปรียบเทียบทฤษฎีกับข้อมูลเชิงประจักษ์ 135
5.11. ข้อสรุปโดยย่อ 136
ภาคผนวก: การผสมอย่างต่อเนื่อง 140
6. การประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยง 145
6.1. การประเมินมูลค่าตลาดเทียบกับการประเมินมูลค่ารายบุคคล 145
6.2. แนวทางการประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ 147
6.3. การประเมินการชำระเงินแบบมีเงื่อนไขที่แม่นยำ 147
6.3.1. ประกันภัย 147
6.3.2. การประเมินมูลค่าตลาดเต็ม 149
6.3.3. วงเงินประกัน 150
6.4. การพยากรณ์ความน่าจะเป็น 151
6.4.1. คำจำกัดความของความน่าจะเป็น 151
6.4.2. การแจกแจงความน่าจะเป็น 152
6.4.3. "แผนผังกิจกรรม" 155
6.4.4. ความคาดหวังทางคณิตศาสตร์ 156
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ จิตวิทยาการรับรู้ 157
6.4.5. อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังเมื่อครบกำหนดเทียบกับที่สัญญาไว้ 159
6.5. ผลตอบแทนที่คาดหวังจากระยะเวลาการถือครอง 161
6.5.1. การคำนวณผลตอบแทนที่คาดหวังสำหรับระยะเวลาการถือครอง 161
6.5.2. การประมาณผลตอบแทนที่คาดหวังสำหรับระยะเวลาการถือครอง 163
6.6. ผลตอบแทนที่คาดหวังและการประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ 164
6.7. ข้อสรุปโดยย่อ 164
7.ปัญหาในการเลือกพอร์ตการลงทุน 169
7.1. สวัสดิการเบื้องต้นและครั้งสุดท้าย 170
7.1.1. การกำหนดระดับความสามารถในการทำกำไรของพอร์ตโฟลิโอ 170
7.1.2. ตัวอย่างที่ 171
7.2. เส้นโค้งความไม่แยแส 171
7.3. ความไม่รู้จักพอและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง 174
7.3.1. ความไม่อิ่มตัว 174
7.3.2. การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง 174
7.4. การคำนวณผลตอบแทนที่คาดหวังและส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตการลงทุน 175
7.4.1. ผลตอบแทนที่คาดหวัง 176
7.4.2. ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 179
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ มาตรการความเสี่ยงทางเลือก 179
7.5. ข้อสรุปโดยย่อ 185
แอปพลิเคชัน. ผู้ลงทุนที่ไม่ชอบความเสี่ยงและไม่ชอบความเสี่ยง 190
8. การวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอ 195
8.1. ทฤษฎีบทเซตที่มีประสิทธิผล 195
8.1.1. ชุดเข้าถึงได้ 196
8.1.2. ทฤษฎีบทเซตที่มีประสิทธิผลใช้กับเซตที่สามารถเข้าถึงได้ 196
8.1.3. การเลือกพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมที่สุด 197
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ปัญหาที่เกิดขึ้นเมื่อใช้ "เครื่องมือเพิ่มประสิทธิภาพ" 199
8.2. ความเว้าของชุดที่มีประสิทธิผล 201
8.2.1. ขอบเขตตำแหน่งผลงาน 202
8.2.2. ตำแหน่งที่แท้จริงของพอร์ตการลงทุน 204
8.2.3. ความเป็นไปไม่ได้ของการมีอยู่ของ “รู” บนชุดที่มีผลใช้บังคับ 205
8.3. ตลาดรุ่น 207
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ปัญหาการเลือกพอร์ตการลงทุนโดยนักลงทุนที่กระตือรือร้น 207
8.3.1. ข้อผิดพลาดแบบสุ่ม 209
8.3.2. การแสดงกราฟิกของโมเดลตลาด 210
8.3.3. ค่าสัมประสิทธิ์เบต้า 212
8.3.4. อัตราผลตอบแทนจริง 212
8.4. การกระจายความเสี่ยง 213
8.4.1. ความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอทั้งหมด 213
8.4.2. ความเสี่ยงด้านตลาดพอร์ตโฟลิโอ 215
8.4.3. พอร์ตความเสี่ยงของตัวเอง 215
8.4.4. ตัวอย่างที่ 216
8.5. ข้อสรุปโดยย่อ 218
ภาคผนวก A. Markowitz รุ่น 221
ก.1. การกำหนดโครงสร้างและตำแหน่งของชุดที่มีประสิทธิภาพ 221
ก.2. การกำหนดองค์ประกอบของพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมที่สุด 225
ภาคผนวก B. ข้อมูลเบื้องต้นที่จำเป็นในการกำหนดตำแหน่งของชุดที่มีผลบังคับ 226
9. การให้และรับสินเชื่อที่ปราศจากความเสี่ยง 231
9.1. คำจำกัดความของสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยง 231
9.2. โดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการปล่อยสินเชื่อแบบไร้ความเสี่ยง 232
9.2.1. การลงทุนพร้อมกันในสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงและมีความเสี่ยง 233
9.2.2. ลงทุนในสินทรัพย์ไร้ความเสี่ยงและพอร์ตโฟลิโอที่มีความเสี่ยงไปพร้อมๆ กัน 235
9.2.3. ผลกระทบของการให้กู้ยืมแบบไร้ความเสี่ยงต่อชุดประสิทธิผล 236
9.2.4. ผลกระทบของการให้กู้ยืมแบบไร้ความเสี่ยงต่อตัวเลือกพอร์ตโฟลิโอ 238
9.3. โดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการกู้ยืมแบบไร้ความเสี่ยง 238
9.3.1. การยืมและลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยง 240
9.3.2. การกู้ยืมและลงทุนในพอร์ตการลงทุนที่มีความเสี่ยง 242
9.4. การบัญชีการกู้ยืมและการให้กู้ยืมแบบไร้ความเสี่ยงพร้อมกัน 244
9.4.1. ผลกระทบของการกู้ยืมและการให้กู้ยืมแบบไร้ความเสี่ยงต่อชุดประสิทธิผล 244
9.4.2. ผลกระทบของการกู้ยืมและการให้กู้ยืมแบบไร้ความเสี่ยงต่อตัวเลือกพอร์ตโฟลิโอ 245
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ต้นทุนการได้รับเงินกู้ระยะสั้น 245
9.5. ข้อสรุปโดยย่อ 247
ภาคผนวก A. การบัญชีสำหรับความแตกต่างในอัตราการกู้ยืมและการให้กู้ยืม 250
ภาคผนวก B. การกำหนดโครงสร้างของพอร์ตโฟลิโอ "วงสัมผัส" T 252
ข.1. กระเป๋าเอกสาร “มุม” และกระเป๋าเอกสาร T 252
ข.2. รูปแบบการตลาดและผลงานของ T 253
ภาคผนวก B. การกำหนดโครงสร้างของพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสมที่สุดของผู้ลงทุน 255
10. รูปแบบการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ทางการเงิน 258
10.1. สมมติฐาน 258
10.2. สายตลาด 259
10.2.1. ทฤษฎีบทการแยก 259
10.2.2. พอร์ตโฟลิโอการตลาด 261
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ความไม่แน่นอนของพอร์ตโฟลิโอตลาด 262
10.2.3. ชุดที่มีประสิทธิภาพ 263
10.3. สายตลาดรักษาความปลอดภัย 265
10.3.1. การใช้สินทรัพย์เสี่ยงที่เลือก 265
10.3.2. ตัวอย่างที่ 268
10.4. ตลาดรุ่น 271
10.4.1. ดัชนีตลาด 271
10.4.2. ทำการตลาดและความเสี่ยงของตัวเอง 272
10.4.3. ตัวอย่างที่ 273
10.4.4. เหตุผลในการแบ่งปันความเสี่ยง 273
10.5. ข้อสรุปโดยย่อ 273
ภาคผนวก A. ลักษณะทั่วไปบางประการของ CAPM 277
ก.1. รวมถึงข้อจำกัดในการกู้ยืมแบบไร้ความเสี่ยงในรุ่น 277
ก. 1.1. สายตลาด 277
เอ 1..2. สายตลาดรักษาความปลอดภัย 278
ก.2. การสันนิษฐานของความคาดหวังที่แตกต่างกัน 279
อ.ซ. สภาพคล่อง 280
ภาคผนวก B: ที่มาของสมการ SML 282
11. ปัจจัยแบบจำลอง 289
11.1. แบบจำลองปัจจัยและกระบวนการสร้างรายได้ 289
11.1.1. โมเดลปัจจัย 289
11.1.2. ใบสมัคร 290
11.2. โอดิโอแฟกเตอร์รุ่น 290
11.2.1. ตัวอย่างที่ 291
11.2.2. ลักษณะทั่วไปของตัวอย่างที่ 292
11.2.3. ตลาดรุ่น 293
11.2.4. คุณสมบัติที่สำคัญสองประการของแบบจำลองปัจจัยเดียว 293
11.3. มัลติแฟกเตอร์รุ่น 295
11.3.1. โมเดลสองปัจจัย 295
11.3.2. แบบจำลองปัจจัยอุตสาหกรรม 298
11.3.3. ลักษณะทั่วไปของรุ่น 299
11.4. แบบจำลองปัจจัยประมาณ 300
11.4.1. วิธีอนุกรมเวลา 300
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ แบบจำลองหลายปัจจัย BARRA สำหรับหลักทรัพย์สหรัฐ 300
11.4.2. วิธีการสุ่มตัวอย่างเชิงพื้นที่ 304
11.4.3. การวิเคราะห์ปัจจัย 308
11.4.4. ข้อจำกัด 309
11.4.5. แบบจำลองปัจจัยและสมดุล 309
11.6. ข้อสรุปโดยย่อ 310
12. ทฤษฎีการกำหนดราคาเก็งกำไร 316
12.1. ปัจจัยรุ่น 316
12.1.1. หลักการอนุญาโตตุลาการ 317
12.1.2. พอร์ตการลงทุนอนุญาโตตุลาการ 317
12.1.3. ตำแหน่งนักลงทุน 319
12.2. ผลกระทบด้านราคา 320
12.2.1. ภาพประกอบกราฟิก 320
12.2.2. การตีความสมการราคา APT 321
12.3. โมเดลสองปัจจัย 322
12.3.1. พอร์ตการลงทุนอนุญาโตตุลาการ 323
12.3.2. ผลกระทบด้านราคา 324
12.4. ไมโอแฟคเตอร์ รุ่น 325
12.5. การสังเคราะห์ ART SARM 325
12.5.1. โอดิโอแฟกทอเรียลรุ่น 325
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การประยุกต์ใช้ APT 326
12.5.2. มัลติแฟกเตอร์รุ่น 329
12.6. การระบุปัจจัย 330
12.7. ข้อสรุปโดยย่อ 330
13. ภาษีและเงินเฟ้อ 338
13.1. ภาษีในประเทศสหรัฐอเมริกา 338
13.1.1. ภาษีเงินได้นิติบุคคล 338
13.1.2. ภาษีเงินได้สำหรับบุคคลธรรมดา 342
13.1.3. การลงทุนก่อนหักภาษี 351
13.2. อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา 352
13.2.1. การวัดอัตราเงินเฟ้อ 353
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การจัดเก็บภาษีของกองทุนบำเหน็จบำนาญ 353
13.2.2. ดัชนีราคา 355
13.3. รายได้ที่กำหนดและที่แท้จริง 357
13.3.1. รายได้ที่กำหนด 357
13.3.2. โมเดลฟิชเชอร์สร้างรายได้จริง 357
13.3.3. ผลกระทบของความคาดหวังของนักลงทุน 358
13.4. อัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อ 359
13.5. ผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อต่อผู้ยืมและผู้ให้กู้ 359
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ปรับภาษีเงินได้สำหรับอัตราเงินเฟ้อ 360
13.6. การจัดทำดัชนี 361
13.7. ผลตอบแทนหุ้นและอัตราเงินเฟ้อ 363
13.7.1. การวิเคราะห์ในอดีตของหนี้สินระยะยาว 363
13.7.2. การวิเคราะห์ในอดีตของหนี้สินระยะสั้น 364
13.7.3. อัตราส่วนรวมถึงอัตราเงินเฟ้อที่คาดหวัง 365
13.8. ข้อสรุปโดยย่อ 366
14. หลักทรัพย์ตราสารหนี้ 374
14.1. บัญชีออมทรัพย์ 374
14.1.1. ธนาคารพาณิชย์ 374
14.1.2. บริษัทออมทรัพย์และสินเชื่อและธนาคารออมสินร่วม 376
14.1.3. สหภาพเครดิต 376
14.1.4. บัญชีออมทรัพย์ประเภทอื่นสำหรับบุคคลธรรมดา 376
14.2. เครื่องมือตลาดเงิน 378
14.2.1. บิลพาณิชย์ 378
14.2.2. บัตรเงินฝาก 380
14.2.3. การยอมรับของธนาคาร 380
14.2.4. ยูโร 380
14.2.5. ข้อตกลงการซื้อคืน 381
14.3. หลักทรัพย์รัฐบาลสหรัฐฯ 381
14.3.1. ร่างพระราชบัญญัติการคลังสหรัฐฯ 384
14.3.2. ตั๋วกระทรวงการคลังสหรัฐฯ 386
14.3.3. พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ 387
14.3.4. พันธบัตรออมทรัพย์ 387
14.3.5. ใบเสร็จรับเงินของคูปอง Zero ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ 388
14.4. หลักทรัพย์ของหน่วยงานรัฐบาลกลาง 390
14.4.1. พันธบัตรรัฐบาลกลาง 390
14.4.2. พันธบัตรของสถาบันที่ได้รับทุนจากงบประมาณของรัฐบาลกลาง 390
14.4.3. ใบรับรองสำหรับหุ้นพอร์ตโฟลิโอ 393
14.5. หลักทรัพย์ที่ออกโดยรัฐและรัฐบาลท้องถิ่น 394
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ พันธบัตรค้ำประกันโดยกลุ่มจำนอง 395
14.5.1. สถาบันที่ออกพันธบัตรเทศบาล 397
14.5.2. ประเภทพันธบัตรเทศบาล 398
14.5.3. ระบอบการปกครองภาษี 399
14.5.4. ตลาดพันธบัตรเทศบาล 400
14.5.5. การประกันภัยพันธบัตรเทศบาล 402
14.6. พันธบัตรองค์กร 402
14.6.1. ระบอบการปกครองภาษี 402
14.6.2. สัญญาพันธบัตร 403
14.6.3. ประเภทของพันธบัตร 403
14.6.4. การเพิกถอนมาตรา 405
14.6.5. กองทุนจม 405
14.6.6. ตำแหน่งส่วนตัว 406
14.6.7. การล้มละลาย 406
14.6.8. การซื้อขายพันธบัตรองค์กร 407
14.7. พันธบัตรต่างประเทศ 408
14.8. ยูโรบอนด์ 410
14.9. หุ้นบุริมสิทธิ 410
14.10. ข้อสรุปโดยย่อ 412
15. การวิเคราะห์พันธบัตร 420
15.1. การใช้วิธีการแปลงเป็นรายได้กับพันธบัตร 420 ฉบับ
15.1.1. ผลผลิตที่สัญญาไว้จนครบกำหนด 421
15.1.2. มูลค่าที่แท้จริง 421
15.2. ลักษณะของพันธบัตร 422
15.2.1. อัตราคูปองและวันครบกำหนดไถ่ถอนของพันธบัตร 423
15.2.2. ข้อเพิกถอน 424
15.2.3. สถานะภาษี 425
15.2.4. สภาพคล่อง 426
15.2.5. ความน่าจะเป็นของการไม่ชำระเงิน 426
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ข้อดีของพันธบัตรอันดับ 430
15.3. โครงสร้างความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย 437
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การประเมินมูลค่าพันธบัตรเมทริกซ์ 439
15.4. การกำหนดอัตราผลตอบแทน 442
15.5. อัตราส่วนทางการเงินเป็นตัวบ่งชี้ความน่าจะเป็นของการไม่ชำระเงิน 443
15.5.1. วิธีการแบบตัวแปรเดียว 443
15.5.2. วิธีการหลายตัวแปร 443
15.5.3. การประยุกต์แบบจำลองในการตัดสินใจลงทุน 444
15.6. ข้อสรุปโดยย่อ 445
16. การจัดการชุดพันธบัตร 453
16.1. ประสิทธิภาพตลาดตราสารหนี้ 453
16.1.1. พลวัตของอัตราตั๋วเงินคงคลัง 453
16.1.2. การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของผู้เชี่ยวชาญ 454
16.1.3. ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอันดับพันธบัตรต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน 455
16.1.4. ประกาศเกี่ยวกับจำนวนเงินหมุนเวียน 455
16.1.5. บทบัญญัติสุดท้าย 455
16.2. ทฤษฎีบทที่เกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่าพันธบัตร 456
16.3. นูน 458
16.4. ระยะเวลา 459
16.4.1. สูตร 459
16.4.2. ความสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงอัตราพันธบัตร 461
16.4.3. ความสัมพันธ์ระหว่างความนูนและระยะเวลา 461
16.4.4. การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเวลา 462
16.5. การสร้างภูมิคุ้มกัน 463
16.5.1. การสร้างภูมิคุ้มกันเกิดขึ้นได้อย่างไร 463
16.5.2. ปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการสร้างภูมิคุ้มกัน 465
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การจัดการเงินเสริมบำนาญ 467
16.6. การจัดการที่ใช้งานอยู่ 469
16.6.1. การวิเคราะห์แนวนอน 469
16.6.2. แลกเปลี่ยน (swap) ของพันธบัตร 472
16.6.3. การสร้างภูมิคุ้มกันแบบมีเงื่อนไข 473
16.6.4. การเล่นเส้นอัตราผลตอบแทน 473
16.7. พันธบัตรกับหุ้น 474
16.8. ข้อสรุปโดยย่อ 476
แอปพลิเคชัน. รูปแบบเชิงประจักษ์ในตลาดตราสารหนี้
อัล "ผลเดือนมกราคม" 480
ก.2. "เอฟเฟกต์วันประจำสัปดาห์" 480
17. หุ้นสามัญ 488
17.1. รูปแบบกิจกรรมองค์กร (หุ้นร่วม) 488
17.1.1. ใบหุ้น 488
17.1.2. โหวต 489
17.1.3. การปะทะกันของอำนาจ 489
17.1.4. การเทคโอเวอร์ 491
17.1.5. ความเป็นเจ้าของและการจัดการ 491
17.1.6. ทุนเรือนหุ้น 492
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การกำกับดูแลกิจการ 493
17.2. เงินปันผลเป็นเงินสด 497
17.3. หุ้นปันผลและแตกหุ้น 498
17.3.1. วันที่ได้มาซึ่งสิทธิในการรับหุ้นเพิ่ม 498
17.3.2. เหตุผลในการจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นและแตกหุ้น 499
17.4. สิทธิยึดถือ 500
17.5. ราคาหุ้น 502
17.5.1. แนสแด็ก 502
17.5.2. ตลาดหุ้นสหรัฐ 502
17.5.3. ตลาดหลักทรัพย์ต่างประเทศ 505
17.6. ธุรกรรมภายใน 507
17.7. การประมาณการความสามารถในการทำกำไรเบื้องต้นและภายหลัง 509
17.8. ค่าสัมประสิทธิ์เบต้า 509
17.8.1. การปรับเบต้า 514
17.8.2. จำนวนทุนที่ยืมมาและค่าสัมประสิทธิ์เบต้า 517
17.8.3. ค่าสัมประสิทธิ์เบต้าของบริษัทอุตสาหกรรม 518
17.8.4. บริการประมาณค่าสัมประสิทธิ์เบต้า 521
17.9. การเติบโตและต้นทุน 522
17.9.1. อัตราส่วน “มูลค่าตามบัญชี-มูลค่าตลาด” 522
17.9.2. อัตราส่วนรายได้ต่อราคา 523
17.9.3. ขนาด 524
17.9.4. การพึ่งพาข้าม 524
17.10. ข้อสรุปโดยย่อ 526
แอปพลิเคชัน. รูปแบบเชิงประจักษ์ในตลาดหุ้น 531
อัล ฤดูกาลของผลตอบแทนหุ้น 531
ทั้งหมด. “ผลเดือนมกราคม” 531
อล.2. "เอฟเฟกต์วันในสัปดาห์" 532
ก.2. ความสัมพันธ์ภายใน 534
ก.2.1. ขนาดและ “เอฟเฟกต์เดือนมกราคม” 534
อ.ซ. ประสบการณ์ระดับนานาชาติ 535
ก.3.1. "เอฟเฟกต์ขนาด" 536
ก.3.2. “ผลเดือนมกราคม” 536
ก.3.3. "เอฟเฟกต์วันในสัปดาห์" 537
A.Z.4. ขนาดและ “ผลกระทบมกราคม” 538
ก.4. ข้อสรุปโดยย่อเกี่ยวกับรูปแบบเชิงประจักษ์ 538
18. การประเมินมูลค่าหุ้นสามัญ 548
18.1. วิธีการแปลงเป็นรายได้ 548
18.1.1. มูลค่าปัจจุบันสุทธิ 549
18.1.2. อัตราผลตอบแทนภายใน 549
18.1.3. กรณีหุ้นสามัญ 550
18.2. โมเดลการเติบโตเป็นศูนย์ 551
18.2.1. มูลค่าปัจจุบันสุทธิ 551
18.2.2. อัตราผลตอบแทนภายใน 552
18.2.3. ใบสมัคร 552
18.3. รูปแบบการเติบโตอย่างต่อเนื่อง 552
18.3.1. มูลค่าปัจจุบันสุทธิ 553
18.3.2. อัตราผลตอบแทนภายใน 553
18.3.3. ความสัมพันธ์กับแบบจำลองการเติบโตเป็นศูนย์ 554
18.4. แบบจำลองการเติบโตแบบแปรผัน 554
18.4.1. มูลค่าปัจจุบันสุทธิ 555
18.4.2. อัตราผลตอบแทนภายใน 556
18.4.3. การเชื่อมต่อกับโมเดลการเติบโตอย่างต่อเนื่อง 557
18.4.4. รุ่น 557 สองขั้นตอนและสามขั้นตอน
18.5. การประเมินมูลค่าโดยคำนึงถึงวาระสุดท้าย 558
18.6. แบบจำลองขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างราคาและรายได้ 559
18.6.1. โมเดลการเติบโตเป็นศูนย์ 561
18.6.2. รูปแบบการเติบโตอย่างต่อเนื่อง 562
18.6.3. แบบจำลองการเติบโตแบบแปรผัน 563
18.7. แหล่งที่มาของการเติบโตของรายได้ 564
18.8. DDM 566 สามขั้นตอน
18.8.1. พยากรณ์ 566
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การประยุกต์ใช้แบบจำลองส่วนลดเงินปันผล 567
18.8.2. การประมาณมูลค่าที่แท้จริง 569
18.8.3. อัตราผลตอบแทนภายใน 570
18.8.4. ตลาดหลักทรัพย์สายตรง 570
18.8.5. อัตราผลตอบแทนที่ต้องการและค่าสัมประสิทธิ์อัลฟ่า 571
18.8.6. อัตราผลตอบแทนภายในของตลาดหุ้น 571
18.9. รูปแบบส่วนลดเงินปันผลและผลตอบแทนที่คาดหวัง 571
18.9.1. อัตราการบรรจบกันของการคาดการณ์นักลงทุน 572
18.9.2. ประมาณการและความสามารถในการทำกำไรตามจริง 574
18.10. ข้อสรุปโดยย่อ 575
แอปพลิเคชัน. รุ่น P)eham-Ri 579
19. กำไร 585
19.1. การประเมินมูลค่าหุ้นตามกำไร 585
19.1.1. กำไร เงินปันผล และการลงทุน 586
19.1.2. การกำหนดมูลค่าตลาดผ่านกำไร 589
19.2. ปัจจัยกำหนดขนาดเงินปันผล 590
19.2.1. การเปลี่ยนแปลงผลกำไรและเงินปันผลของบริษัทที่จ่ายไป 590
19.2.2. ลินต์เนอร์ รุ่น 591
19.2.3. ผลการทดสอบ 592
19.3. องค์ประกอบข้อมูลการจ่ายเงินปันผล 593
19.3.1. ผลของสัญญาณ 593
19.3.2. การเริ่มต้นและยกเลิกการจ่ายเงินปันผล 595
19.3.3. เงินปันผลและขาดทุน 595
19.4. กำไรทางบัญชีและเศรษฐกิจ 596
19.4.1. กำไรทางบัญชี 596
19.4.2. กำไรทางเศรษฐกิจ 597
19.5. อัตราส่วนราคาต่อกำไร 600
19.5.1. สถิติ 600
19.5.2. องค์ประกอบถาวรและชั่วคราวของกำไร 600
19.6. อัตราการเติบโตของกำไรสัมพัทธ์ของบริษัท 603
19.6.1. อัตราการเติบโตของกำไร 603
19.6.2. กำไรประจำปี 605
19.6.3. กำไรรายไตรมาส 605
19.7. ความแปรปรวนร่วมกำไร 606
19.8. ประกาศผลประกอบการและการเปลี่ยนแปลงราคา 607
19.8.1. การเบี่ยงเบนจากอนุกรมเวลากำไรรุ่น 608
19.8.2. กำไรที่ไม่คาดคิดและแตกต่างจากการทำกำไรปกติ 612
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ คาดการณ์กำไรโดยรวม 612
19.8.3. ประมาณการกำไรของนักวิเคราะห์ทางการเงิน 614
19.8.4. กำไรของผู้จัดการประมาณ 618
19.8.5. แหล่งที่มาของข้อผิดพลาดในการพยากรณ์ 619
19.9. ข้อสรุปโดยย่อ 620
แอปพลิเคชัน. คะแนนหน่วยงาน Value Line 624
20. ตัวเลือก 635
20.1. ประเภทของตัวเลือก 635
20.1.1. ตัวเลือกการโทร 635
20.1.2. ใส่ตัวเลือก 638
20.2. ตัวเลือกการซื้อขาย 638
20.2.1. เทรด 639
20.2.2. ตัวเลือกที่มีการซื้อขายมากที่สุด 640
20.2.3. การซื้อขายแลกเปลี่ยน 641
20.2.4. ค่าคอมมิชชัน 642
20.3. ขอบ 642
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การประมูลโดยใช้ระบบซื้อขายแลกเปลี่ยนฟรี 643
20.3.1. ตัวเลือกการโทร 644
20.3.2. ใส่ตัวเลือก 645
20.4. การเก็บภาษีกำไรและขาดทุนของตัวเลือก 646
20.5. การประเมินมูลค่าตัวเลือก 646
20.5.1. การประเมินมูลค่าก่อนตัวเลือกหมดอายุ 646
20.5.2. กำไรและขาดทุนเมื่อมีการเรียกและใส่ออปชั่น 648
20.5.3. ชนะและแพ้จากกลยุทธ์ตัวเลือกส่วนบุคคล 650
20.6. แบบจำลองทวินามสำหรับการประเมินค่าตัวเลือก 651
20.6.1. ตัวเลือกการโทร 651
20.6.2. ใส่ตัวเลือก 656
20.6.3. ความเท่าเทียมกันของตัวเลือกการวางและการโทร 657
20.7. รุ่น Black-Scholes สำหรับตัวเลือกการโทร 658
20.7.1. ข้อจำกัดของ Black-Scholes รุ่น 658
20.7.2. สูตร 659
20.7.3. เปรียบเทียบกับรุ่น BORM 661
20.7.4. การวิเคราะห์แบบคงที่ 662
20.7.5. การประเมินความเสี่ยงของหุ้นตามการเปลี่ยนแปลงของราคาก่อนหน้า 662
20.7.6. ฉันทามติของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านหุ้น 664
20.7.7. ภาคผนวกเกี่ยวกับอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยง 664
20.7.8. การปรับเงินปันผล 666
20.8. การประเมินมูลค่าของตัวเลือกการวาง 667
20.8.1. ความเท่าเทียมกันของตัวเลือกการวางและการโทร 668
20.8.2. การวิเคราะห์แบบคงที่ 669
20.8.3. การใช้สิทธิพุทออปชันและการจ่ายเงินปันผลในช่วงต้นของหุ้นอ้างอิง 669
20.9. ตัวเลือกดัชนี 670
20.9.1. การชำระหนี้ร่วมกันเป็นเงินสด 670
20.9.2. สัญญา 671
20.9.3. ตัวเลือกที่ยืดหยุ่น 671
20.10. ประกันพอร์ตโฟลิโอ 673
20.10.1. การซื้อกรมธรรม์ประกันภัย 673
20.10.2. การซื้อตัวเลือกการป้องกัน 673
20.10.3. การก่อตัวของออปชั่นพัทสังเคราะห์ 674
20.11. ข้อสรุปโดยย่อ 677
แอปพลิเคชัน. เครื่องดนตรีพร้อมตัวเลือกคุณสมบัติ 681
อัล ใบสำคัญแสดงสิทธิ 681
ก.2. สิทธิ 682
อ.ซ. พันธบัตรที่เรียกชำระได้ 683
ก.4. กระดาษแปลงสภาพ 683
21. สัญญาซื้อขายล่วงหน้า 691
21.1. ผู้ป้องกันความเสี่ยงและนักเก็งกำไร 691
21.1.1. ตัวอย่างการป้องกันความเสี่ยง 691
21.1.2. ตัวอย่างการเก็งกำไร 692
21.2. สัญญาซื้อขายล่วงหน้า 692
21.3. ตลาดซื้อขายล่วงหน้า 693
21.3.1. สำนักหักบัญชี 695
21.3.2. มาร์จิ้นเริ่มต้น 696
21.3.3. กำลังเคลียร์ 697
21.3.4. ค่าบำรุงรักษา 697
21.3.5. ย้อนกลับธุรกรรม 698
21.3.6. ตำแหน่งฟิวเจอร์ส 699
21.3.7. ค่าภาษี 699
21.3.8. เปิดตำแหน่ง 700
21.3.9. ข้อจำกัดด้านราคา 701
21.4. บาซเนส 701
21.4.1. การเก็งกำไรขึ้นอยู่กับ 702
21.4.2. สเปรด 703
21.5. อัตราผลตอบแทนสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 703
21.6. ราคาฟิวเจอร์สและราคาสปอตที่คาดหวัง 704
21.6.1. ความแน่นอน 704
21.6.2. ความไม่แน่นอน 704
21.7. ราคาฟิวเจอร์สและราคาสปอตปัจจุบัน 706
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ สินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า: การขายการลงทุน 706
21.7.1. คำชี้แจงปัญหา 709
21.7.2. ไม่มีค่าใช้จ่ายหรือผลประโยชน์ในการเป็นเจ้าของ 709
21.7.3. ประโยชน์ของการเป็นเจ้าของ 709
21.7.4. ค่ากรรมสิทธิ์ 710
21.8. ฟิวเจอร์สทางการเงิน 710
21.8.1. สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสกุลเงินต่างประเทศ 711
21.8.2. ดอกเบี้ยฟิวเจอร์ส 714
21.8.3. สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในดัชนีตลาด 716
21.9. ฟิวเจอร์สและตัวเลือก 722
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ เคลื่อนย้ายได้ "อัลฟ่า" 723
21.10. ฟิวเจอร์สสังเคราะห์ 725
21.11. ข้อสรุปโดยย่อ 727
แอปพลิเคชัน. ตัวเลือกฟิวเจอร์ส 731
ก.1. ตัวเลือกการโทรในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 731
ก.2. ใส่ตัวเลือกในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 733
อ.ซ. เปรียบเทียบกับ 734 ฟิวเจอร์ส
ก.4. เปรียบเทียบกับ 734 ตัวเลือก
22. บริษัทลงทุน 740
22.1. มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ 741
22.2. บริษัทลงทุนประเภทหลัก 742
22.2.1. กองทุนรวมการลงทุน 742
22.2.2. บริษัทจัดการ 743
22.3. นโยบายการลงทุน 752
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์เชื่อถือ 753
22.4. บัญชีกองทุนรวม 758
22.4.1. การจัดเก็บภาษี 758
22.4.2. โครงการออมทรัพย์ 758
22.4.3. แผนบำนาญ 759
22.4.4. สิทธิพิเศษเมื่อแลก 759
22.4.5. แผนการยึดทรัพย์ 760
22.5. ผลการดำเนินงานของกองทุนรวม 760
22.5.1. การกำหนดความสามารถในการทำกำไร 760
22.5.2. การควบคุมความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอ 761
22.5.3. การกระจายความเสี่ยง 762
22.5.4. ผลผลิตเฉลี่ย 763
22.5.5. ค่าใช้จ่ายกองทุนรวม 766
22.5.6. การตรึงตลาด 768
22.5.7. กองทุนรวมพันธบัตร 769
22.5.8. ความสม่ำเสมอของผลลัพธ์ 769
22.6. การประเมินมูลค่ากองทุนรวม 772
22.6.1. การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิผลและความเสี่ยง 772
22.6.2. เรตติ้ง 773
22.6.3. ประวัติความเป็นมา 774
22.6.4. สถิติ MRI 775
22.6.5. รูปแบบการลงทุน 775
22.6.6. ข้อควรระวัง 777
22.7. เบี้ยประกันภัยและส่วนลดของกองทุนปิด 778
22.7.1. ราคาหุ้นกองทุนปิด 778
22.7.2. ลงทุนในหุ้นกองทุน 778
22.7.3. การแปลงกองทุนปิดเป็นกองทุนเปิด 779
22.8. ข้อสรุปโดยย่อ 780
23. การวิเคราะห์ทางการเงิน 790
23.1. องค์กรวิชาชีพ 791
23.2. ความจำเป็นในการวิเคราะห์ทางการเงิน 791
23.2.1. การกำหนดลักษณะของหลักทรัพย์ 791
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ โปรแกรมการฝึกอบรมนักวิเคราะห์ทางการเงิน 791
23.2.2. การระบุหลักทรัพย์ที่มีราคาไม่ถูกต้อง 793
23.2.3. มีรายได้สูงกว่ารายได้เฉลี่ย 795
23.2.4. การวิเคราะห์ทางการเงินและประสิทธิภาพของตลาด 799
23.2.5. คุณสมบัติที่จำเป็น 800
23.3. การประเมินระบบการลงทุน 800
23.3.1. การประเมินความเสี่ยงไม่ถูกต้อง 801
23.3.2. การประเมินต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำเกินไป 801
23.3.3. การประเมินมูลค่าเงินปันผลไม่ถูกต้อง 802
23.3.4. ระบบ 802 ไม่ทำงาน
23.3.5. พอดีไม่ถูกต้อง 803
23.3.6. เปรียบเทียบกับระบบ 803 ที่ไม่มีประสิทธิภาพ
23.3.7. การเปรียบเทียบด้วยภาพผิดพลาด 804
23.3.8. อคติในการเลือกครั้งต่อไป 805
23.3.9. ความพยายามในการใช้ "ข้อมูลที่ไม่ใช่ตัวอย่าง" ล้มเหลว 806
23.4. การวิเคราะห์ทางเทคนิค 807
23.4.1. กลยุทธ์เฉื่อยและความขัดแย้ง 808
23.4.2. กลยุทธ์ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่และเส้นแบ่งตลาด 811
23.4.3. ขีด จำกัด ล่าง 813
23.5. การวิเคราะห์ขั้นพื้นฐาน 813
23.5.1. การพยากรณ์ทิศทางจากบนลงล่างและจากล่างขึ้นบน 813
23.5.2. การพยากรณ์ความน่าจะเป็น 814
23.5.3. แบบจำลองเศรษฐมิติ 814
23.5.4. การวิเคราะห์งบการเงิน 815
23.6. คำแนะนำนักวิเคราะห์และราคาหุ้น 818
23.7. ความสนใจของนักวิเคราะห์และผลตอบแทนหุ้น 820
23.8. แหล่งข้อมูลการลงทุน 921
23.8.1. วารสาร 821
23.8.2. ข้อมูลบนดิสก์คอมพิวเตอร์ 825
23.9. ข้อสรุปโดยย่อ 826
แอปพลิเคชัน. การวิเคราะห์ทางเทคนิค 831
อัล แผนภูมิ 832
ก.2. ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 834
อ.ซ. ตัวบ่งชี้ความแรงสัมพัทธ์ 835
ก.4. ความเห็นตรงกันข้าม 836
24. การจัดการการลงทุน 843
24.1. องค์กรจัดการลงทุนแบบดั้งเดิม 843
24.2. ฟังก์ชันการจัดการการลงทุน 845
24.3. การพัฒนานโยบายการลงทุน 845
24.3.1. การประเมินการยอมรับความเสี่ยง 846
24.3.2. การยอมรับความเสี่ยงคงที่ 848
24.3.3. รับประกันผลตอบแทนเทียบเท่า 850
24.4. การวิเคราะห์ทางการเงินและการสร้างพอร์ตโฟลิโอ 851
24.4.1. การควบคุมแบบพาสซีฟและแอคทีฟ 851
24.4.2. การเลือกความปลอดภัย การจัดสรรสินทรัพย์ และการตรึงตลาด 853
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การจัดการเชิงรุกและเชิงรับของพอร์ตหลักทรัพย์ 854
24.4.3. การลงทุนระหว่างประเทศ 859
24.5. รีวิวผลงาน 859
24.5.1. การวิเคราะห์ต้นทุน-ผลประโยชน์ 859
24.5.2. แลก 860
24.6. ความสัมพันธ์ระหว่างผู้จัดการและลูกค้า 865
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ ปัญหาในการเลือกผู้จัดการ 866
24.7. ข้อสรุปโดยย่อ 868
แอปพลิเคชัน. การกำหนดการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุน 872
25. การประเมินประสิทธิผลของการจัดการพอร์ตโฟลิโอ 879
25.1. การวัดความสามารถในการทำกำไร 879
25.1.1. อัตราผลตอบแทนภายใน 881
25.1.2. ผลตอบแทนแบบถ่วงน้ำหนักตามเวลา 881
25.1.3. การเปรียบเทียบผลตอบแทนภายในและผลตอบแทนตามเวลา 881
25.1.4. ผลตอบแทนรายปี 882
25.2. การเปรียบเทียบที่ถูกต้อง 883
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ พอร์ตการลงทุนมาตรฐาน 884 แบบดั้งเดิม
25.3. การวัดประสิทธิภาพการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่คำนึงถึงความเสี่ยง 886
25.3.1. เส้นลักษณะด้านหลัง 889
25.3.2. อัตราส่วนผลตอบแทนต่อความผันผวน 896
25.3.3. ค่าสัมประสิทธิ์การแพร่กระจายผลผลิต 897
25.3.4. การเปรียบเทียบการวัดประสิทธิภาพการจัดการที่แตกต่างกันโดยคำนึงถึงความเสี่ยง 899
25.4. การเลือกเวลาที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการปฏิบัติงาน 900
25.4.1. การถดถอยกำลังสอง 902
25.4.2. การถดถอยด้วยตัวแปรโมเดล 903
25.5. การวิพากษ์วิจารณ์การประเมินประสิทธิภาพการจัดการตามความเสี่ยง 905
25.5.1. คำอธิบายที่ไม่ถูกต้องของพอร์ตโฟลิโอตลาด 905
25.5.2. ทักษะและโชค 905
25.5.3. การวัดอัตราปลอดความเสี่ยง 905
25.5.4. ความถูกต้องของ CAPM 906
25.5.5. การวิเคราะห์ปัจจัยประสิทธิภาพการจัดการพอร์ตโฟลิโอ 906
25.6. การประเมินประสิทธิผลของการจัดการพอร์ตตราสารหนี้ 907
25.6.1. ดัชนีพันธบัตร 907
25.6.2. การเปรียบเทียบโดยใช้อนุกรมเวลาและตัวอย่างเชิงพื้นที่ 908
25.6.3. สายตลาดตราสารหนี้ 909
25.7. ข้อสรุปโดยย่อ 911
แอปพลิเคชัน. การวิเคราะห์ปัจจัยประสิทธิภาพการจัดการพอร์ตโฟลิโอ 917
26. การกระจายความเสี่ยงเพิ่มเติม 926
26.1. การลงทุนระหว่างประเทศ 926
26.1.1. พอร์ตโฟลิโอตลาดการเงินทั้งหมดที่มีสำหรับการลงทุน 926
26.1.2. ดัชนีหุ้นระหว่างประเทศ 928
26.1.3. ความเสี่ยงและผลตอบแทนจากการลงทุนต่างประเทศ 930
26.1.4. บริษัทข้ามชาติ 936
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ rnsk: ป้องกันความเสี่ยงหรือไม่ป้องกันความเสี่ยง 937
26.1.5. รายการระหว่างประเทศ 939
26.1.6. ความสัมพันธ์ระหว่างตลาด 940
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การลงทุนในประเทศจีน 941
26.2. สินทรัพย์ที่มีตัวตน 944
26.2.1. ของสะสม 944
26.2.2. ทอง 945
26.3. เดิมพันผลกีฬา 946
ตัวอย่างและแนวคิดที่สำคัญ การลงทุนทางเลือก 947
26.3.1. สเปรดเดิมพัน 949
26.3.2. เดิมพันไม่สม่ำเสมอ 950
26.3.3. ประสิทธิภาพของตลาดการเดิมพันการแข่ง 952
26.4. ข้อสรุปโดยย่อ 952
พจนานุกรมแนวคิดและคำศัพท์ 963
สมการพื้นฐาน 999
คำตอบสำหรับคำถามและปัญหาส่วนบุคคลในตอนท้ายของบทที่ 1004
(เกิดวันที่ 16 มิถุนายน พ.ศ. 2477)
รางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ 1990 (ร่วมกับ Merton Miller และ Harry Markowitz)
นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกัน วิลเลียม เอฟ. ชาร์ป เกิดที่บอสตัน (แมสซาชูเซตส์) พ่อแม่ของเขากำลังสำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยในขณะนั้น พ่อของเขาสำเร็จการศึกษาสาขาวรรณคดีอังกฤษ แม่ของเขาสำเร็จการศึกษาสาขาวิทยาศาสตร์ธรรมชาติ จากนั้นพ่อของ Sh. ก็ทำงานที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด ในปีพ.ศ. 2483 เนื่องจากการเข้าสู่ดินแดนแห่งชาติ ครอบครัวจึงย้ายไปเท็กซัสแล้วจึงย้ายไปแคลิฟอร์เนีย ช. ได้รับการศึกษาในโรงเรียนที่ริเวอร์ไซด์ (แคลิฟอร์เนีย) ในปี 1951 เขาเข้าเรียนในโรงเรียนแพทย์ที่มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนียที่เบิร์กลีย์ แต่อีกหนึ่งปีต่อมาเขาเริ่มเชื่อมั่นว่าการแพทย์ไม่ใช่อาชีพของเขา เขาย้ายไปที่วิทยาเขตลอสแอนเจลีส โดยเลือกการจัดการธุรกิจเป็นสาขาวิชาเอกในอนาคต ในช่วงภาคการศึกษาแรกช. ศึกษาการบัญชีและเศรษฐศาสตร์ - ทั้งสองหลักสูตรจำเป็นต้องได้รับประกาศนียบัตรสาขาพิเศษนี้ เมื่อพบว่าหลักสูตรการบัญชีน่าเบื่อ Sh. จึงเริ่มสนใจเศรษฐศาสตร์จุลภาคทันทีซึ่งกำหนดอาชีพการงานในอนาคตของเขา อาจารย์มหาวิทยาลัย J.F. Weston ผู้สอนการเงินมีอิทธิพลอย่างมากต่อเขา และต่อมาได้ดึงดูดให้ Sh. Markowitz ทำงานร่วมกับ G. Markowitz ในหัวข้อที่ทั้งคู่จะได้รับรางวัลโนเบลในอนาคต และ A. Alchian ผู้สอน เศรษฐศาสตร์. ในปีพ. ศ. 2498 ช. ได้รับปริญญาตรีสาขาเศรษฐศาสตร์และอีกหนึ่งปีต่อมา - ปริญญาโท
หลังจากอยู่ในราชการทหารได้ไม่นาน Sh. ก็เริ่มทำงานเป็นนักเศรษฐศาสตร์ที่ RAND Corporation ซึ่งในช่วงหลายปีที่ผ่านมามีการพัฒนาในด้านทฤษฎีเกม เทคโนโลยีคอมพิวเตอร์ การเขียนโปรแกรมเชิงเส้นและไดนามิก และเศรษฐศาสตร์ประยุกต์ นี่คือจุดที่ Sh. ร่วมงานด้วย
Markowitz ทำงานเกี่ยวกับปัญหาการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอและการสร้างแบบจำลองที่สะท้อนความสัมพันธ์ระหว่างหลักทรัพย์ ในขณะที่ทำงานในองค์กร Sh. ปกป้องวิทยานิพนธ์ระดับปริญญาเอกของเขาที่มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนียที่ลอสแองเจลิสในปี 2504 เรื่อง "เศรษฐศาสตร์ของราคาโอน" (ราคาขายในการชำระเงินระหว่างองค์กรของบริษัทเดียวกัน) ในวิทยานิพนธ์ของเขา เขาได้ตรวจสอบแง่มุมต่างๆ ของการวิเคราะห์พอร์ตการลงทุนโดยใช้แบบจำลอง Markowitz ซึ่งพัฒนาขึ้นในปี 1952 Sh. เรียกมันว่าแบบจำลองปัจจัยเดียว ต่อมาถูกเรียกว่าแบบจำลองปัจจัยเดียว แนวคิดหลักของวิทยานิพนธ์ของ Sh. คือตำแหน่งที่รายได้จากหลักทรัพย์มีความสัมพันธ์กันเนื่องจากอิทธิพลของปัจจัยร่วมประการเดียวเท่านั้น บทสุดท้าย “ทฤษฎีเชิงบวกของพฤติกรรมตลาดความปลอดภัย” ได้สรุปแบบจำลองปัจจัยเดียวที่ใกล้เคียงกับแบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) ของ Sh.
ในปี 1961 ช. ย้ายไปสอนที่ School of Business ที่มหาวิทยาลัยวอชิงตันในซีแอตเทิล เป็นเวลาแปดปีที่เขาสอนวิชาต่างๆ มากมายที่นั่น รวมถึงเศรษฐศาสตร์จุลภาค ทฤษฎีการเงิน วิทยาการคอมพิวเตอร์ สถิติ และการวิจัยการดำเนินงาน ในกระบวนการสอน Sh. ได้เพิ่มพูนความรู้ในส่วนที่เกี่ยวข้องของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้นด้วยคำพูดของเขาเอง ในปีพ.ศ. 2506 ในวารสารวิทยาการจัดการ เขาได้ตีพิมพ์บทสรุปของแนวคิดหลักเกี่ยวกับงานวิทยานิพนธ์ของเขาเป็นครั้งแรกในบทความเรื่อง "แบบจำลองอย่างง่ายสำหรับการวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอ" ในเวลาเดียวกัน เขายังคงพัฒนารูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนตามที่ระบุไว้ในวิทยานิพนธ์ของเขา ตามที่ Sh. กำหนดไว้ ผลลัพธ์ที่คล้ายกับการวิเคราะห์แบบจำลองปัจจัยเดียวสามารถรับได้โดยไม่คำนึงถึงจำนวนปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อรายได้จากหลักทรัพย์ เขาได้หารือเกี่ยวกับข้อสรุปใหม่ของเขาในเดือนมกราคม พ.ศ. 2505 ที่มหาวิทยาลัยชิคาโก และนำเสนอในบทความเรื่อง “ราคาของสินทรัพย์ทุน” "ราคาสินทรัพย์ทุน - ทฤษฎีความสมดุลของตลาดภายใต้เงื่อนไขความเสี่ยง" ซึ่งตีพิมพ์ในปี 2507 ได้วางรากฐานของรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนที่เป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวาง ซึ่งเป็นขั้นตอนหนึ่งในการวิเคราะห์ตลาดของการก่อตัวของราคาสำหรับสินทรัพย์ทางการเงิน . ความพยายามที่คล้ายกันในการพัฒนาแบบจำลอง Markowitz ต่อไปนั้นเกิดขึ้นในช่วงกลางทศวรรษที่ 60 เจ.เทรนเนอร์, เจ.ลินท์เนอร์ และคณะ
แบบจำลองที่พัฒนาโดย Sh. ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าเจ้าของหุ้น (นักลงทุน) รายบุคคลอาจต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงผ่านการรวมกันของเงินทุนที่ยืมมาและพอร์ตการลงทุนหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงที่เลือกอย่างเหมาะสม (เหมาะสมที่สุด) ตามแบบจำลองของ Sh. โครงสร้างของพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสมที่สุดของหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงขึ้นอยู่กับการประเมินของนักลงทุนเกี่ยวกับโอกาสในอนาคตของหลักทรัพย์ประเภทต่างๆ และไม่ได้ขึ้นอยู่กับทัศนคติของเขาต่อความเสี่ยง อย่างหลังสะท้อนให้เห็นเฉพาะในการเลือกการผสมผสานระหว่างหุ้นที่มีความเสี่ยงและการลงทุนในหลักทรัพย์ที่ปลอดภัยต่อความเสี่ยง (เช่น ตั๋วเงินคลัง) หรือในการกู้ยืมที่ต้องการ สำหรับผู้ถือหุ้นที่ไม่มีข้อมูลพิเศษที่เกี่ยวข้องกับผู้ถือหุ้นรายอื่น ไม่มีเหตุผลที่จะถือหุ้นของบริษัทในหุ้นที่แตกต่างจากที่ผู้ถือหุ้นรายอื่นถือ การใช้ตัวบ่งชี้ที่เรียกว่า "มูลค่าเบต้า" ส่วนแบ่งเฉพาะของผู้ถือหุ้นแต่ละรายในทุนทั้งหมดของบริษัทแสดงให้เห็นถึงส่วนเพิ่มต่อความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอตลาดทั้งหมดของหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยง หากค่าสัมประสิทธิ์เบต้ามากกว่า 1 แสดงว่าหุ้นดังกล่าวมีผลกระทบต่อความเสี่ยงของพอร์ตหุ้นทั้งหมดสูงกว่าค่าเฉลี่ย และหากค่าสัมประสิทธิ์เบต้าน้อยกว่า 1 แสดงว่าผลกระทบต่อความเสี่ยงของพอร์ตหุ้นทั้งหมดจะต่ำกว่า เฉลี่ย. ตามรูปแบบการกำหนดราคาของ Sh. ในตลาดทุนที่ดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพ ค่าความเสี่ยงและผลตอบแทนที่คาดหวังจากหลักทรัพย์จะเปลี่ยนแปลงตามสัดส่วนโดยตรงกับมูลค่าของเบต้า ความสัมพันธ์เหล่านี้เกี่ยวข้องกับการก่อตัวของราคาดุลยภาพในตลาดทุนที่มีประสิทธิภาพ
แบบจำลองของ Sh. ทำให้สามารถระบุรายได้ที่คาดหวังจากหลักทรัพย์โดยใช้ค่าสัมประสิทธิ์เบต้า แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงสามารถโอนไปยังตลาดทุนซึ่งสามารถซื้อขายและประเมินมูลค่าได้ ดังนั้นราคาของหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงจึงมีการปรับเพื่อให้การตัดสินใจเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุนมีความสอดคล้องกัน (สม่ำเสมอ)
แบบจำลอง Sh. ถือเป็นพื้นฐานของทฤษฎีการกำหนดราคาในตลาดการเงินสมัยใหม่ มีการใช้กันอย่างแพร่หลายในการวิเคราะห์เชิงประจักษ์ ประยุกต์ในการวิจัยเชิงปฏิบัติ และได้กลายเป็นพื้นฐานที่สำคัญในการตัดสินใจในด้านต่างๆ ของชีวิตทางเศรษฐกิจ โดยหลักแล้วซึ่งเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงมีบทบาทสำคัญ สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการคำนวณต้นทุนของทุนที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจลงทุน การควบรวมกิจการ รวมถึงการประมาณต้นทุนของทุนเพื่อเป็นพื้นฐานสำหรับการกำหนดราคาในและอื่น ๆ ซึ่งมีการกำหนดแบบจำลองเศรษฐมิติแบบเคนส์ของ MIT-Pennsylvania เช่นเดียวกับ ในการทบทวนเศรษฐกิจเป็นประจำในหนังสือพิมพ์อิตาลี " Corriere della Sera M. แย้งว่าข้อสรุปที่เข้มงวดดังกล่าวเกี่ยวกับการปรับราคาและความคาดหวังต่อนโยบายเศรษฐกิจจะจำกัดคุณค่าของแบบจำลองความคาดหวังที่มีเหตุผล
M. ได้รับรางวัล Alfred Nobel Prize สาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 1985 “สำหรับการวิเคราะห์พฤติกรรมการออมของประชาชน” สำหรับงานที่มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการนำไปใช้ในการสร้างโครงการบำนาญระดับชาติ เช่นเดียวกับ “สำหรับการทำงานของเขาเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่าง โครงสร้างทางการเงินของบริษัทและการประเมินหุ้นโดยนักลงทุน"
คู่รัก Modigliani มีลูกชายสองคน M. อาศัยอยู่ในเบลมอนต์ แมสซาชูเซตส์ เขาเป็นพลเมืองอเมริกันที่ได้รับสัญชาติ ในเวลาว่างเขาชอบเล่นเทนนิส เล่นสกี แล่นเรือใบ และว่ายน้ำ
นอกจากรางวัลโนเบลแล้ว M. ยังได้รับรางวัลตราเกียรติยศ Graham และ Dodd ของสหพันธ์นักวิเคราะห์ทางการเงิน (พ.ศ. 2517, 2522) และรางวัล James Killian Jr. Award ที่มอบให้กับพนักงาน MIT (พ.ศ. 2528) เขาเป็นสมาชิกของ American Economic Association, American Finance Association, Econometric Society และ Italian Economic Society เขาได้รับปริญญากิตติมศักดิ์จากมหาวิทยาลัยชิคาโกและมหาวิทยาลัยคาทอลิกแห่งลูเวน (เบลเยียม) สถาบันมหาวิทยาลัยแบร์กาโม และวิทยาลัยกวี ตั้งแต่ปี 1966 เขาเป็นที่ปรึกษาทางวิทยาศาสตร์ให้กับ Board of Governors of the Federal Reserve System และตั้งแต่ปี 1971 เป็นที่ปรึกษาอาวุโสของ Brookings Commission on Economic Activity เขาดำรงตำแหน่งทางวิชาชีพที่สำคัญอื่นๆ
อป. : บริษัทมีมูลค่าเท่าไร? ทฤษฎีบท มม. ต่อ. จากภาษาอังกฤษ อ.: เดโล, 2542 (ร่วมกับเอ็ม. มิลเลอร์)
รายได้ประชาชาติและการค้าระหว่างประเทศ. เออร์บานา, 1953 (ร่วมกับ G. Neisser); การวางแผนสินค้าคงคลังการผลิตและกำลังคน Prentice-Hail Intern.; ลอนดอน; พิมพ์ในสหรัฐอเมริกา (ร่วมกับ C.K. Holt); บทบาทของการคาดการณ์และแผนในพฤติกรรมทางเศรษฐกิจและการใช้ในการวิเคราะห์และการพยากรณ์ทางเศรษฐกิจ พ.ศ. 2504; สมมติฐานวงจรชีวิตของการออม ความต้องการความมั่งคั่ง และอุปทานของทุน // การวิจัยทางสังคม ฤดูร้อน พ.ศ. 2509; การปฏิรูประบบการชำระเงินระหว่างประเทศ พ.ศ. 2514 (ร่วมกับ G. Askari); เอกสารที่รวบรวมโดย Franco Modigliani // Ed. โดย แอนดรูว์ อาเบล. V. 1-3, เคมบริดจ์, แมสซาชูเซตส์, 1980; ตลาดทุน: สถาบันและเครื่องมือ ฉบับที่ 2 นิวยอร์ก, 1996.
รางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ ปี 1986
เพิ่มเติมในหัวข้อ William Sharpe:
- ลิขสิทธิ์ - การสนับสนุน - กฎหมายปกครอง - กระบวนการบริหาร - กฎหมายป้องกันการผูกขาดและการแข่งขัน - กระบวนการอนุญาโตตุลาการ (ทางเศรษฐกิจ) - การตรวจสอบ - ระบบการธนาคาร - กฎหมายการธนาคาร - ธุรกิจ - การบัญชี - กฎหมายทรัพย์สิน - กฎหมายของรัฐและการบริหาร - กฎหมายแพ่งและกระบวนการ - การไหลเวียนของกฎหมายการเงิน การเงินและสินเชื่อ - เงิน - กฎหมายการทูตและกงสุล - กฎหมายสัญญา - กฎหมายที่อยู่อาศัย - กฎหมายที่ดิน - กฎหมายการเลือกตั้ง - กฎหมายการลงทุน - กฎหมายสารสนเทศ - การดำเนินคดีบังคับใช้ - ประวัติศาสตร์ของรัฐและกฎหมาย - ประวัติหลักคำสอนทางการเมืองและกฎหมาย -