Ra World crisis: ano ang mga sanhi, kahihinatnan at pagtataya? Nasasaktan ng recession ang mga bansang Asyano na "patagilid"
Ang krisis ng 2008 ay hindi lamang isang phenomenon. Ang kaganapang ito ay humantong sa pinakamaraming pandaigdigang pagbaba sa mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya ng mundo sa ilang dekada. Ang mga kahihinatnan nito ay naging napakalaking na ito ay nararamdaman pa rin sa buong mundo. Ito ay isang seryosong paksa, kaya sulit na pag-aralan ito.
Mga kinakailangan
Ang krisis ng 2008, tulad ng iba pang makabuluhang kababalaghan, ay may ilang mga dahilan at pinagmulan. Tinukoy ng mga eksperto ang ilang mabibigat na kinakailangan na nagbunsod sa pagbagsak ng pandaigdigang sistema ng pananalapi.
Ang pangkalahatang cyclicity ay may papel dito pag-unlad ng ekonomiya. Ang mga pagbabago ay normal. Ngunit ang pagbagsak ng ekonomiya ay kadalasang nagbibigay daan sa mga upswings. Samakatuwid, ang mga cycle ay pana-panahon. Ngunit ang krisis noong 2008 ay humantong sa mabilis na pagbaba ng ekonomiya. Ito ay inihambing sa sukat sa Great Depression ng 1930s. Ang kalakalan sa daigdig ay bumagsak ng rekord na sampung porsyento! Ang pagbawi ay nagsimulang maobserbahan lamang noong 2011. At sa ngayon, ang kalakalan sa mundo ay malayo sa likod ng mga rate ng paglago bago ang krisis.
Gayundin, ang mga kinakailangan ay kinabibilangan ng mga kawalan ng timbang sa paggalaw ng kapital at internasyonal na kalakalan. At gayundin ang sobrang pag-init ng merkado ng kredito, kung saan ang rate ng paglago ng ekonomiya ay nagiging hindi makontrol, na sumisipsip ng pampubliko at pribadong mga mapagkukunan, na sa huli ay nagtatapos sa isang pag-urong. Ngunit noong 2008 natapos ito sa isang mortgage crisis. Ito ang resulta ng pagpapalawak ng kredito na naganap sa panahon ng 1980-2000.
Pinagmulan: USA
Alam ng lahat na ang krisis sa mortgage ng US noong 2008 ay nagsimula sa pandaigdigang pagbaba ng ekonomiya ng mundo. Nagkaroon ng mabilis na pagkabangkarote sa karamihan ng mga institusyong pampinansyal at pagbagsak sa mga presyo ng pagbabahagi. Dapat tandaan na ang mga kinakailangan para dito krisis sa mortgage ay nasubaybayan noong 2006, nang ang pagbaba sa bilang ng mga bahay na naibenta ay naitala. At nasa tagsibol na ng 2007, nilamon ng sitwasyon ang mga high-risk na pautang sa mortgage. Bilang resulta, ang krisis na ito ay lumago sa isang pinansiyal, at nagsimulang kasangkot hindi lamang sa Estados Unidos.
Ang pandaigdigang kalikasan ng sitwasyon ay maaaring madama sa pamamagitan ng pagsangguni sa mga kalkulasyon na isinagawa ng mga espesyalista mula sa Washington Institute. internasyonal na pananalapi. Sa buong 2007 at unang kalahati ng susunod na taon, ang mga bangko sa iba't ibang bansa ay sumulat ng humigit-kumulang 390 bilyong dolyar dahil sa kanilang mga pagkalugi! At saka, karamihan sa mga pondong ito ay nagmula sa Europa.
Ang krisis sa pananalapi noong 2008 ay nagbawas ng halaga ng mga korporasyong Amerikano ng 40%. Ang pagbagsak sa mga merkado sa Europa ay lumampas sa 50%. Para sa Russia, ang halaga ng aming mga indeks ng stock ay mas mababa sa ¼ ng antas na nanaig bago ang krisis.
Mga paliwanag ng gobyerno
Noong unang bahagi ng 2011, inilabas ng mga awtoridad ng US ang pinal na ulat, na iniutos ni dating Presidente Barack Hussein Obama. Ang isang masusing pagsisiyasat sa mga sanhi ng krisis ay isinagawa muna. Na, sa katunayan, ay nai-publish sa ulat.
Naniniwala ang gobyerno ng US na ang krisis noong 2008 ay pinukaw ng mga pagkabigo na naobserbahan sa regulasyon sa pananalapi, gayundin ng mga paglabag sa corporate governance. Sila ang humantong sa labis na mga panganib.
naglaro tiyak na tungkulin at masyadong mataas na utang ng sambahayan, at ang paglago ng tinatawag na "anino" na sistema ng pagbabangko, na hindi kinokontrol ng sinuman. Bilang karagdagan, kasama sa mga kinakailangan ang malawakang paggamit ng mga derivatives. Ang mga exchange contract na ito noong kalagitnaan ng 2000s ay napakasikat, ngunit napaka "exotic" na mga securities.
Paano kumalat ang phenomenon?
Ang krisis sa pananalapi noong 2008 ay agad na bumalot sa mga mauunlad na bansa sa mundo. Sa panahon bago ang petsang ito, ang kalakalan sa daigdig ay patuloy na lumago. Ang average na rate ay tungkol sa 8.74%. Ngunit sa sandaling ang dami ng pagpapautang sa bangko ay nabawasan nang husto, at ang pangangailangan para sa mga serbisyo at kalakal ay hindi lamang bumagsak, ngunit bumagsak, ang mga numero ay bumaba sa 2.95%. Pagkatapos, makalipas ang isang taon, isang karagdagang pagbaba ng isa pang 11.89% ang naitala.
Ang lahat ng ito ay humantong sa ang katunayan na sa 08.10.2008 ang lahat ng mga nangungunang mga sentral na bangko ng mundo ay dumating sa isang walang uliran desisyon - upang bawasan ang kanilang mga rate ng interes. Ang tanging eksepsiyon ay ang Russia at Japan. Ang hakbang na ito ay tinaguriang huling pagkilala sa pagbagsak ng ekonomiya.
Pagkalipas ng dalawang araw, nag-host ang Washington ng pulong ng mga ministro ng pananalapi at pinuno ng mga sentral na bangko ng Japan, France, United States, Canada, Italy, Germany at United Kingdom. Sa kanilang pagpupulong, inaprubahan ang isang anti-crisis plan. Napagpasyahan na gumawa ng "pambihirang at kagyat na aksyon". Bukod dito, ang plano ay nanawagan para sa paggamit ng anumang magagamit na mga pondo upang suportahan ang sistematikong mahahalagang institusyong pampinansyal.
Pagkatapos, noong Nobyembre 14, 2008, ang mga pinuno ng mga bansang G20 ay nag-organisa ng isang anti-krisis summit. Sa panahon ng pulong na ito, isang deklarasyon ang pinagtibay, na naglalaman ng pangkalahatang mga prinsipyo muling pagsasaayos ng mga institusyong pampinansyal ng pandaigdigang kahalagahan at mga merkado sa pangkalahatan.
Pagkalipas ng tatlong linggo, ang Bank of England at ang ECB ay nagbawas ng mga rate ng interes nang malaki habang ang banta ng deflation ay lumalabas nang malaki. At hindi nagtagal ay dumating ang masamang balita. Ito ay lumabas na ang eurozone GDP para sa ikalawa at ikatlong quarter ng 2008 ay bumaba ng 0.4%. Nangangahulugan ito na ang ekonomiya ng Europa ay nasa recession sa unang pagkakataon sa loob ng 15 taon.
Ano ang nangyari sa Russia?
Ang krisis noong 2008 ay hindi makakaapekto sa ekonomiya ng ating bansa. Bagama't noong una, ayon sa ulat ng World Bank, sa Russia sa una ay apektado lamang ang pribadong sektor.
Ang nakababahala na signal sa taong iyon ay ang pababang kalakaran sa mga pamilihan ng sapi, na naobserbahan noong Mayo, na nagtapos sa isang pagbagsak ng mga sipi noong Hulyo. Ang "tampok" ng Russia ay naging isang malaking panlabas na utang ng korporasyon, at isang napakaliit na utang ng estado.
Noong taglagas, nagsimulang bumalot sa ating bansa ang pandaigdigang krisis pang-ekonomiya noong 2008. Bumagsak ang mga indeks ng stock ng MICEX at RTS, nagsimulang bumaba ang mga presyo para sa mga produktong pang-export, at nagsimulang bumagsak ang produksyon ng industriya. At, siyempre, may mga pagbawas sa trabaho. Noong Oktubre, bumaba ang GDP ng 0.4%. Naghudyat ito ng simula ng recession.
Una sa lahat, kinuha ng estado ang pagbabayad ng panlabas na utang at ang recapitalization ng mga pangunahing bangko. Upang suportahan ang sistema ng pananalapi, kinakailangan na gumastos ng mga pondong higit sa 3% ng GDP. Ayon sa data ng World Bank, ang mga hakbang na ito ay nabigyang-katwiran ang kanilang sarili. Ang sistema ng pagbabangko ay nagpatatag sa kabila ng mga kondisyon ng matinding kakulangan sa pagkatubig. Iniwasan ng malalaking institusyon ang pagkabangkarote, nagsimulang lumaki ang mga deposito ng dayuhang pera, nagpatuloy ang proseso ng pagsasama-sama.
Gayunpaman, ang mga pagtatangka upang maiwasan ang pagbagsak ng ruble ay hindi matagumpay. Mga ¼ ginto Monetary Fund nawala ang bansa. Samakatuwid, noong Nobyembre ng parehong taon, nagsimula ang pagpapatupad ng tinatawag na "soft devaluation", na, ayon sa ilang mga opinyon, ay pinilit ang maraming kumpanya na bawasan ang kanilang produksyon at bawiin ang kapital na nagtatrabaho sa merkado ng foreign exchange.
Greece
Ang krisis ng 2008 sa Russia ay lubhang yumanig sa ekonomiya. Ngunit ang ating bansa, sa kabutihang-palad, ay hindi nagdusa gaya ng Greece.
Ang katotohanan ay ang pamahalaan ng bansang ito ay humiram ng isang astronomical na halaga na sasagot sa kakulangan sa badyet. Ang utang ay naging lubhang nakababahala noong 2010, at pagkatapos ng pagpapalabas ng impormasyon tungkol sa macroeconomics ng Greece, ang sitwasyon ay naging ganap na nakalulungkot. Napakalaki ng halaga na kahit ang pamahalaan ng Karamanlis ay nanatiling tahimik tungkol sa laki nito.
Noong 2011, lumabas na ang panlabas na pampublikong utang ng Greece ay 240 bilyong euro. Ang halagang ito ay lumampas sa 140% ng GDP ng estado. Maiintindihan mo ang globalidad kung isasaalang-alang mo ang katotohanan na noong 2009 ang Greece ay humiram lamang ng 80 bilyon. Dahil dito, umabot sa 12.7% ng GDP ang deficit ng bansa. Sa kabila ng katotohanan na sa Europa 3% lamang ang pinapayagan.
Dahil sa hindi mabayaran ng gobyerno ang utang, nabawasan ang paggastos sa pampublikong sektor. Nagdulot ito ng mga demonstrasyon, mga rali ng protesta at kaguluhan. Ang mga sanhi ng krisis noong 2008 ay may papel dito nangungunang papel. Ang pinakamalungkot na bagay ay ang sitwasyon ay hindi pa bumuti sa ngayon. Noong 2015, ang Greece ay bumagsak sa default, na naging pinaka may utang na bansa.
Republika ng Belarus
Ang sitwasyong pang-ekonomiya ng estadong ito ay hindi agad naapektuhan ng lahat ng nauna nakalistang mga dahilan. Ang mga kahihinatnan ng krisis noong 2008 ay nagpakita rin ng ilang pagkaantala. Ang lahat ay dahil sa hindi pag-unlad ng pinansyal at stock market.
Gayunpaman, nagkaroon ng pagbaba. Pangunahin dahil sa pagbaba sa dami ng produksyon sa mga bansa kung saan nakipagsosyo ang Belarus. Ang kinahinatnan ng pag-urong na ito ay isang pinababang pangangailangan para sa ilang mga kalakal na pang-export. Ang mga ito, sa kaso ng Belarus, ay mga ferrous na metal, mga produktong inhinyero, mga produktong langis, at potash fertilizers.
Ngunit lumala ang sitwasyon noong 2011. Ang Belarusian ruble ay bumagsak ng 75%, bumababa sa isang record rate. Kasabay nito, ang pormal na rate ay pinanatili, habang ang tunay, "itim", ay lumampas dito ng dalawang beses. Ngunit sa huli, kinilala ang debalwasyon.
Ang sitwasyon sa Ukraine
Nilamon din ng pandaigdigang krisis sa pananalapi noong 2008 ang estadong ito. Sa Ukraine noong panahong iyon, isang napakahirap na sitwasyon ang naghari. Pagkatapos ng lahat, ang gobyerno sa pinakadulo simula ng krisis ay kumuha ng malaking pautang mula sa International Monetary Fund. Ang halaga nito ay 16.5 bilyong dolyar. Malaking kapital, isinasaalang-alang na ang reserba ng Ukraine ay 32 bilyon lamang. At ang pautang, sa pamamagitan ng paraan, ay kinuha upang magbayad ng mga utang sa mga nagpapautang sa Kanluran.
Natural, ang mga kahihinatnan ng 2008 na krisis sa Ukraine ay pandaigdigan. Noong Oktubre lamang, ang produksyon ng industriya ay bumagsak ng halos 20%. At ang GDP noong Nobyembre ay bumaba ng 16.1%. Nangyari din ang pagbagsak ng pera. Ang presyo ng isang dolyar ay tumalon mula 4.6 hryvnia hanggang 10.
Hindi nakakagulat, noong Disyembre 19, ang National Bank of Ukraine ay nagdeklara ng internal default. Bago ito, itinatag ng NBU ang pagbabawal sa maagang pag-withdraw ng mga pondo mula sa mga deposito. Dahil sa kung ano, ang Hryvnia deposito ng mga mamamayan depreciated. At ang mga rate sa naunang ibinigay na mga pautang ay tumaas ng isa at kalahating beses. Ayon sa istatistika, ang utang ng mga indibidwal sa mga pautang sa dayuhang pera ay tumaas mula 130 bilyon hanggang 191.7 bilyon! At ito ay hindi isinasaalang-alang ang pagtaas sa mga rate, ngunit dahil lamang sa pagbagsak ng Hryvnia.
Nagkaroon din ng deficit sa foreign trade balance. Nangangahulugan ito na ang mga pag-import ay lumampas sa mga pag-export. Sa 10 buwan, ang depisit ay umabot sa $17 bilyon. Upang masakop ito, kailangan kong gumamit ng mga hiniram na pondo.
Sa pagtatapos ng 2009, inihayag na ang pandaigdigang krisis ng 2008 ay humantong sa isang pagbaba sa Ukrainian GDP ng 14.8%. At ang tagapagpahiwatig na ito ay naging isa sa pinakamasama sa kasaysayan ng mundo. Ang sitwasyon ay mas seryoso lamang sa Estonia at Botswana (maliban sa kilalang Greece).
Ano ang nangyari sa China?
Bago ang krisis sa China, maganda ang takbo ng mga bagay-bagay. Ang 2007 ay ang ikalimang magkakasunod na taon kung saan ang GDP ay lumago ng higit sa 10%. Kasabay nito, ang rate ng paglago ng ekonomiya ng estado ay umabot sa nakakagulat na mga resulta. Lumampas ito sa lahat ng mga numero sa nakalipas na 13 taon, na umabot sa 11.4%.
Ngunit ang ekonomiya ng US ay nagsimulang pumasok sa isang pag-urong. At ang rate ng paglago ng ekonomiya ng China ay nagsimulang mabagal ngunit tiyak na bumaba. Naimpluwensyahan ito ng matinding pagtaas sa bilang ng mga default ng mortgage sa US noong Agosto - kung ano ang nagsimula ng lahat.
Ang reserbang ginto at foreign exchange ng China noong taglagas 2008 ay 2 trilyong dolyar, ngunit sa huling tatlong buwan ng 2008 ay bumaba ito sa 1.9 trilyon. Gayundin, nagpasya ang mga awtoridad ng PRC na mamuhunan ng 586 bilyon sa mga upgrade sa imprastraktura, at gayundin sa pagpapaunlad Agrikultura. Ang halagang ito ay itinumbas sa 18% ng GDP. Mas mababa ng isang bilyon ang ginastos sa pagpapatupad ng pakete ng mga hakbang laban sa krisis.
Gayundin sa pagtatapos ng taglagas 2008, isang matalim na pagtaas sa bilang ng mga walang trabaho ang naitala. Ang sitwasyon ay naging napakakritikal na ang mga pabrika na gumagawa ng mga kalakal para sa pagluluwas ay nagsara. Kaugnay nito, nagpasya ang gobyerno na i-reorient ang ekonomiya sa domestic demand.
Nobyembre 2008 ang pinakamahirap para sa China. Dapat sabihin na ang gobyerno ay kumilos nang napakahusay. Pagkalipas ng anim na buwan, noong Marso 2009, bumalik ang bansa sa antas ng produksyon bago ang krisis. Higit pa - ang bansa ay nakakuha ng ¼ higit na tubo kaysa sa parehong panahon noong nakaraang taon, 2008.
Mga kahihinatnan sa lipunan
Naturally, ang isang kaganapan na tulad ng isang pandaigdigang saklaw ay hindi maaaring makaapekto sa lipunan. Ang pangunahing negatibong sandali ay ang mabilis na paglaki ng kawalan ng trabaho. Na patuloy pa rin. Sa Europa at US, ang unemployment rate ay lumampas sa 10% (bagaman ang katanggap-tanggap na antas ay 4%) lamang. Sa Russia, kasunod ng mga resulta ng krisis, ang bilang na ito ay higit sa 11%. Ngayon, noong Setyembre 2016, ang opisyal na unemployment rate ay bumagsak sa 5.2%.
Ngunit ang pinakamasamang bunga ng krisis ay ang pagdami ng mga pagpapatiwakal. Ang mga paghihirap sa pananalapi ay humantong sa mga pagpapakamatay sa buong mundo. Madalas silang sinasamahan ng pagpatay sa mga mahal sa buhay at kamag-anak. Halimbawa, noong 08/21/2008, sinakal ng isang bangkarota na broker sa Mumbai ang kanyang buntis na asawa at pagkatapos ay nagbigti. Ang malalaking negosyante ay kusang-loob na namatay nang sunud-sunod - Binaril ni Karthik Rajaram ang kanyang sarili, napatay ang limang miyembro ng kanyang pamilya, si Kristen Schnor ay nagbigti, si Adolf Merkle ay nahulog sa ilalim ng tren, si Stephen Good ay binaril ang kanyang sarili sa ulo, tulad ng ginawa ni Vladimir Zubkov, James McDonald at marami. iba na nabigo sa isang krisis. Sa Russia, sa pamamagitan ng paraan, ang dalas ng mga pagpapakamatay ay tumaas mula 14 hanggang 29 bawat 100,000 populasyon.
pagpapatuloy
Sa kasamaang palad, hindi natapos ang krisis pang-ekonomiya noong 2008. Siyempre, ang sitwasyon sa mundo ay medyo nagpapatatag, ngunit karamihan sa mga bansa ay nasa recession pa rin. Mula noong 2015, ang parehong kawalang-tatag ng paglago ng ekonomiya ay naobserbahan, pati na rin ang paglitaw ng mga bagong geopolitical na panganib na dulot ng mga kilalang salungatan.
Nagpapatuloy ang pagbawi, ngunit ito ay hindi pantay na hindi ito nararamdaman ng karamihan sa mga tao. Isang taon na ang nakalipas, sinabi ni Christine Lagarde, ang managing director ng IMF, na ang pandaigdigang ekonomiya ay nagdurusa pa rin sa mga epekto ng nangyari noong 2008. At imposibleng sabihin nang may katiyakan kung gaano ito katagal. At ang New York Times, pagkalipas ng ilang buwan, ay naglathala ng isang artikulo kung saan sinabing hindi pa rin madaig ng mga bangko Sentral ng mga mauunlad na bansa ang mga kahihinatnan ng krisis.
Ang ekonomiya ay lumalaki nang napakabagal, ang mga pamumuhunan ay ginawa sa isang minimum na aktibidad, ang inflation ay halos hindi nakarehistro. At ito ay hindi kahit na sa kabila ng mababang rate ng Central Bank. Ang insidente ay labis na ikinagulat ng mga tao, kaya hindi kataka-taka na ang mga negosyo at mga mamimili ay kumilos na parang hindi lilipas ang mga mahihirap na panahon.
Ito ay nagkakahalaga ng pagbanggit na sa mga nakaraang taon nabanggit ang mahalagang papel ng ekonomiya ng China. Hindi nakakagulat, dahil ito ay bumubuo ng halos 1/3 ng pandaigdigang paglago ng pananalapi. Ayon sa Organization for Economic Cooperation and Development, sa ngayon ay mas maganda ang sitwasyon sa China kaysa sa United States. Hindi ito masama. Ang pangunahing bagay ay hindi dapat magkaroon ng recession sa China. Dahil ang ganitong insidente ay magiging isang malaking panganib na kadahilanan para sa pandaigdigang ekonomiya. At hindi alam kung paano magtatapos ang lahat sa pag-uulit ng 2008.
Noong isang araw lang, pinapanood kong muli ang isa sa aking mga paboritong pelikula tungkol sa krisis noong 2008 sa Estados Unidos "" at isang lohikal na tanong ang lumitaw: posible bang maiwasan ang paglitaw ng isang mortgage bubble sa prinsipyo? At mapipigilan ba ang napakalaking kahihinatnan nito? O hindi sinasadya ang mga pagkakataon? Pagkatapos ng lahat, bago ang krisis sa mortgage noong 2008, nagkaroon ng parehong mapangwasak na "Dot-com Crash". At ngayon, pagkatapos ng 8 taon, isang bagong super-profitable na asset ang lilitaw -. Magkakaroon ba ng bagong pagbagsak o hindi na mauulit ang sitwasyon? Sa artikulong ito, pag-uusapan natin ang mga sanhi ng krisis noong 2008 at kung maiiwasan ba ito.
Mga sanhi ng 2008 mortgage crisis
Mahigit 6 na taon na akong nagba-blog. Sa panahong ito, regular akong naglalathala ng mga ulat sa mga resulta ng aking mga pamumuhunan. Ngayon ang portfolio ng pampublikong pamumuhunan ay higit sa 1,000,000 rubles.
Lalo na para sa mga mambabasa, binuo ko ang Lazy Investor Course, kung saan ipinakita ko sa iyo ang hakbang-hakbang kung paano ayusin ang iyong mga personal na pananalapi at epektibong i-invest ang iyong mga ipon sa dose-dosenang mga asset. Inirerekomenda ko ang bawat mambabasa na dumaan sa hindi bababa sa unang linggo ng pagsasanay (libre ito).
Sa Estados Unidos, ipinatupad ang isang 2-tier na mortgage lending system, kung saan hindi lamang mga bangko ang kasangkot, kundi pati na rin ang mga mamumuhunan - iba't ibang mga pondo (insurance, pamumuhunan, atbp.). Ang mga pautang ay inisyu sa prinsipyo ng securitization. Ang securitization ay ang pagpapalabas ng mga institusyong pinansyal (sa partikular na mga bangko) ng mga securities na sinigurado ng collateral para sa magkakatulad na mga pautang (mga pautang na may parehong kapanahunan, halaga, katapatan ng customer, atbp. - mga parameter na tumutukoy sa mga panganib). Theoretically, ang mamumuhunan ay walang panganib sa anumang bagay: ang kanyang pera ay ibabalik alinman sa pamamagitan ng pagbebenta ng collateral o sa pamamagitan ng pagbabayad ng utang.
Pinansyal (klasikal) na securitization
Isang medyo kumplikado at masalimuot na sistema, na sa simula ay nagsimula ang mekanismo ng securitization. At kahit na ang sistema ay hindi perpekto, mayroong isang mekanismo ng pagpaparami, na nangangahulugan na ang ekonomiya ay patuloy na lumago dahil sa pangangailangan para sa real estate.
Ang scheme ng trabaho ay ang mga sumusunod:
- Ang nagmula (ang unang link sa chain ay ang bangko kung saan nalalapat ang potensyal na nanghihiram) ng isang pool ng mga asset (isang portfolio ng magkakatulad na mga pautang) at isinulat ang mga ito sa balanse.
- Ang portfolio ng pautang ay inililipat sa balanse ng isang hiwalay na nilikhang kumpanya na SPV.
- Sa seguridad ng natanggap na portfolio, nag-isyu ang SPV ng mga securities (mga sangla, mga tala, mga bono). Ang collateral pool ay may abbreviation na ABS. Sinundan ni:
3.1. Pagsusuri sa kalidad ng portfolio, pagtatasa ng panganib at pagtatalaga ng rating.
3.2. Pagbebenta ng mga mahalagang papel sa isang interesadong lupon ng mga mamumuhunan.
3.3. Pagbili ng mga bono ng nagmula (Junior notes - junior notes, ang mga kinakailangan para sa kung saan ay napapailalim lamang pagkatapos ng kasiyahan ng mga obligasyon sa mga nakatatanda. Senior notes ay pag-aari ng mga mamumuhunan).
- Nagbabayad ang mga mamumuhunan para sa pagbili ng ABS sa pamamagitan ng mga intermediary bank.
4.1. Ang nagbabayad na ahente ng bangko ay naglilipat ng mga nalikom mula sa pagbebenta ng ABS patungo sa SPV account ng nagbigay, ibinabawas ang underwriting at mga bayarin sa serbisyo.
- Ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng ABS ay inililipat ng SPV sa pinagmulan bilang bayad para sa mga biniling asset.
- Sa buong tagal ng kasunduan, ang nagmula ay nagpapanatili ng isang pool ng mga ari-arian, iyon ay, tumatanggap din ito ng kita mula sa kanila.
6.1. Sa ilang mga kaso, sa panahon ng securitization, ang isang hiwalay na kalahok na nagsisilbi sa pool ng mga asset (server) ay pinipili.
- Ang natanggap na kita ay inililipat ng servicer o originator sa SPV.
- Binabayaran ng SPV sa pamamagitan ng nagbabayad na ahente ng bangko ang interes sa utang at ang pangunahing utang sa mga namumuhunan hanggang sa buong pagbabayad.
Sintetikong securitization
Ang pinansiyal na securitization ay nailalarawan sa pamamagitan ng mga problema tulad ng kahirapan sa pagtukoy ng nabubuwisang base), ang pangangailangan na ibunyag ang personal na data ng nanghihiram, at mataas na gastos. Samakatuwid, ang kagustuhan ay ibinigay sa sintetikong securitization, kung saan ang paglilipat ng mga panganib ay nangyayari sa pamamagitan ng kahalili na mga seguridad nang walang aktwal na paglilipat ng portfolio ng pautang. Sa madaling salita, mula sa isang legal na pananaw, walang pagbebenta ng asset, nananatili ito sa balanse ng bangko, ngunit ang mga panganib ng asset ay inilipat sa mga namumuhunan. Bukod dito, ang panganib ay inililipat hindi para sa isang hiwalay na asset, ngunit para sa isang nabuong portfolio.
Bilang mga instrumento sa pamumuhunan Ginagamit ang CDS (credit default swaps) at CLN (credit notes). Siyanga pala, ito ay tungkol sa pagpapalit na tinalakay sa pelikulang "The Big Short", kung saan ang bida gumawa ng taya sa pagbagsak ng mortgage market.
Ang scheme ng trabaho ay ang mga sumusunod (sa ibaba makikita mo ang paglalarawan ng bawat proseso):
- Pagsusuri ng solvency at pagpapatupad ng isang kasunduan sa pautang sa mga nanghihiram.
- Paglipat ng panganib sa SPV sa pamamagitan ng isang credit default swap agreement.
- Karagdagang financing bilang suporta sa pautang.
- Pagtatasa ng panganib, pagkuha ng rating ng mga kahaliling securities na inisyu para sa risk insurance.
- Pag-isyu at pagbebenta ng mga synthetic na instrumento (mga sangla, CDO) sa mga interesadong mamimili.
- Maglipat ng pera ng mga namumuhunan para sa mga natanggap na papeles.
- Pagkuha ng mga securities ng gobyerno.
- Paglipat ng pera para sa mga seguridad ng gobyerno. Ang pinagmumulan ng pondo ay ang perang natanggap sa pamamagitan ng pagpapalabas ng mga CDO.
9. Ilipat sa pinanggalingang bangko ng mga biniling securities ng estado bilang isang pangako.
- Pagbabayad ng mga nanghihiram ng loan body at naipon na interes.
- Naipon ang kupon sa mga seguridad ng estado.
- Paglipat ng SPV coupon accruals sa government securities at accrual of premium on CDS (swap).
- Paglipat ng pera sa pamamagitan ng CDO.
- Pagbabayad sa guarantor para sa suporta sa kredito.
- Mga pakikipag-ayos sa isang ahensya ng rating para sa mga serbisyo ng pagtatalaga ng rating.
- Paglipat ng balanse ng kita sa pinagmulang bangko.
Ang sistema ng sintetikong securitization ay may malaking kalamangan, ngunit ito ang naging sanhi ng krisis noong 2008. Kung sa panahon ng klasikal na securitization ang SPV ay nasa ilalim ng mahigpit na kontrol at ang pagkabangkarote nito ay halos hindi kasama, at ang organisasyon mismo ay interesado sa pagbili ng isang mataas na kalidad na pool ng mga asset, pagkatapos ay sa isang sintetikong anyo ang lahat ay napunta sa kategorya ng pag-isyu ng mga surrogate securities.
Ang kontrol sa buong sistema ay itinalaga sa (bagaman tandaan ang sitwasyon sa Enron, kapag ang lahat ng mga rating ay naging pekeng). Sa kabila ng isang nakakumbinsi na sistema ng paglalaan ng panganib, bumagsak ito sa isang nakamamanghang pag-crash. Ang paniniwala na ang mga pautang ay babayaran at ang paniniwala ng mga mamumuhunan na tinasa ng mga bangko ang solvency ng mga customer ay napakalakas na walang duda. Ang mga namumuhunan, na nagtitiwala sa ani ng pangalawang securities, ay nagbuhos ng pera sa mga bangko. Ang mga bangko na may mga pag-agos ng pera ay hinikayat ang mga nangungutang na kumuha ng mga pautang, at ang mga nanghihiram na nasiyahan sa magagamit na mga pautang ay masaya na samantalahin ang alok ng mga bangko. Nakatanggap ang mga manager ng mga bonus, hindi pinapansin, at hindi nagtanong ang mga ahensya ng rating tungkol sa pagiging maaasahan ng mga nanghihiram.
Sa ilang mga punto, ang mga nanghihiram ay hindi makapagbigay ng mga pautang, at ang mga namumuhunan ay nagsimulang mag-panic sa pagkuha ng pera na wala sa saradong sistema. Ang real estate, na lumago sa presyo hanggang 2006 sa alon ng demand, ay agad na bumagsak sa presyo at, sa katunayan, ay naging walang silbi sa sinuman. Ang mga kahihinatnan ng sumasabog na presyo at credit bubble ay alam na.
Ang krisis sa Estados Unidos ay hindi maiiwasan
Naiwasan kaya ang pandaigdigang krisis noong 2008? Parang sa akin hindi. Hayaan akong bumaling sa teorya, naaalala ang mga alon ng ekonomiya na binanggit nina Tugan-Baranovsky at Kondratiev:
1984-1985 - recession sa United States, Canada, Kanlurang Europa, ang paghina ng paglago ng ekonomiya ng Japan (1.3% GDP growth sa halip na 6-7% growth sa nakaraang 20 taon);
Ang 1991-1992 ay isa pang matinding krisis sa ekonomiya sa US at Kanlurang Europa. Noong 1993 lamang nagpatuloy ang paglago ng ekonomiya sa mga bansang ito, ngunit hindi ito nakaapekto sa Japan;
2001-2002 - ang mga kahihinatnan ng "dot-coms", bagaman naniniwala ang mga ekonomista na ang mga sanhi ng krisis ay may mas malalim na ugat. Sa mga taong iyon, nagkaroon ng pagbawas sa pamumuhunan sa US ng 4 na beses at 2 beses sa EU, bumaba ang US GDP sa 1.6% at sa 1.1% sa EU. Ang kawalan ng trabaho ay tumaas at nagkaroon ng pagbaba sa aktibidad ng negosyo.
Madaling makita na ang pag-urong ng ekonomiya ng mundo ay nangyayari sa karaniwan isang beses bawat 7-9 na taon. Samakatuwid, maraming mga ekonomista ang sumang-ayon na imposibleng maiwasan ang krisis sa pananalapi noong 2008, at ang mga mortgage ay naging isang katalista lamang.
Ang ilang mga pag-iisip sa kung ano ang kasalukuyang nangyayari sa merkado ng cryptocurrency. Ito ay pinaniniwalaan na ang matalim na pagtaas sa mga quote ng cryptocurrency ay dahil sa ang katunayan na ang komunidad ay nakarating sa isang pinag-isang kasunduan sa patakaran. Sa partikular, ang Enterprise Ethereum Alliance ay nilikha noong Marso, na sinamahan ng 86 pinakamalaking korporasyon noong Mayo. Kasabay nito, ang kasunduan sa New York ay napagpasyahan na ilunsad mula Agosto sa pag-activate ng BIP141 o BIP148 software at isang hard fork. Para sa buong Agosto at Setyembre, gagawin ng mga cryptocurrencies ang kaganapang ito, at pinag-uusapan na ng mga pesimista ang tungkol sa posibleng split.
Ang digression tungkol sa mga cryptocurrencies ay hindi sinasadya. Ang pagkakaroon ng higit sa 800 cryptocurrencies ay nagmumungkahi ng isa pang bubble. At kung idaragdag natin dito na ang mga indeks ng stock ng US at European ay halos nasa makasaysayang mataas, kung gayon maaaring makatuwirang asahan ang isa pang pagbagsak ng ekonomiya. At kahit na nagkaroon na ng recession sa simula ng 2016, ito ay lokal lamang, dahil ang wave global crises ay tumatagal ng 1-2 taon, at ang pagbawi ay nangyayari lamang sa kalagitnaan ng panahon, iyon ay, hindi bababa sa pagkatapos ng 2-3 taon .
Konklusyon. Ang krisis sa ekonomiya ng 2008 ay bababa sa kasaysayan bilang ang pinakamalaki dahil sa mga kahihinatnan nito. At hindi lang ito isang high-profile o structural na pagkakamali sa mga mortgage. Ang punto ay ang ganitong sitwasyon ay tinanggap sa prinsipyo. Ang krisis noong 2008 sa Russia ay isang echo ng bumabagsak na mga merkado sa US at Europa. Ngunit dahil sa medyo magkakaibang mga prinsipyo ng pagbuo ng ekonomiya (kabilang ang pag-uugnay sa mga kita ng langis), ang ekonomiya ng Russia ay hindi nakatanggap ng gayong suntok tulad ng sa Estados Unidos. Totoo, ito ay isang minus. Sapat na alalahanin ang krisis noong 1997-1998 na nakaapekto sa mga bansang ASEAN at Japan.
Dapat ba nating asahan ang isa pang economic recession sa lalong madaling panahon? At ano ang magsisilbing simula nito, kung mangyayari ito? Iminumungkahi kong talakayin ang isyung ito sa mga komento!
Lahat ng kita!
Ang krisis sa mortgage noong 2008. Paano ito nangyari. Bahagi 1.
Ang krisis na ito ay hindi isang aksidente, ito ay sanhi ng isang sangay ng ekonomiya na nawalan ng kontrol.
Pagkatapos ng Great Depression sa US, nagkaroon ng 40 taon ng paglago ng ekonomiya nang walang isang krisis sa pananalapi - ang industriya ng pananalapi ay lubos na kinokontrol.
Gayunpaman, noong 1981, hinirang ni Pangulong Ronald Reagan si Merrill Lynch investment bank chairman Donald Regan bilang kalihim ng treasury. Ang administrasyong Reagan, na sinuportahan ng mga ekonomista at lobbyist sa pananalapi, ay nagsimula ng 30-taong panahon ng deregulasyon sa pananalapi. Noong 1982, ang administrasyong Reagan ay nag-deregulate ng mga kumpanya ng savings at loan, na nagpapahintulot sa kanila na gumawa ng mga mapanganib na pamumuhunan gamit ang mga pondo ng mga depositor. Sa pagtatapos ng dekada, daan-daang kumpanya ng savings at loan ang nabangkarote.
Ang mga merkado ay likas na hindi matatag o potensyal na hindi matatag. Ang isang angkop na pagkakatulad ay mga tanker ng langis.
Bago ang deregulasyon
Ang mga ito ay napakalaki at samakatuwid ay kinakailangan na mag-install ng mga partisyon upang maiwasan ang mga spill ng langis sa kaso ng pagkawasak, ang disenyo ng barko ay dapat magbigay para dito. At pagkatapos ng Great Depression, talagang ipinakilala ng mga mambabatas ang "mga partisyon" na ito, at ang deregulasyon ay humantong sa pag-aalis ng dibisyon sa mga compartment.
Pagkatapos ng deregulasyon
Ang krisis sa dot-com ay ang unang bunga ng self-regulation ng industriya
Ang mga bangko sa pamumuhunan ay lumikha ng isang financial bubble sa share market ng mga kumpanya sa Internet. Noong 2001, bumagsak ang merkado, ang mga pagkalugi sa pamumuhunan ay umabot sa $5 trilyon.
Ang Securities and Exchange Commission (SEC), na itinakda para i-regulate ang industriya, ay walang nagawa. Kasunod nito, ang mga bangko ay nag-promote ng mga kumpanya ng Internet, alam nang maaga na sila ay malugi. Ang mga stock analyst ay binayaran batay sa halaga ng negosyong kasangkot.
Noong Disyembre 2002, inayos ng 10 investment bank ang sitwasyon sa pamamagitan ng pagbabayad ng $1.4 bilyon at nangako na aayusin ito.
Pagkatapos ng pagsisimula ng patakaran sa deregulasyon, ang pinakamalaking mga bangko ay nahuli sa: money laundering, pandaraya, pamemeke ng mga financial statement, atbp. atbp.
Noong unang bahagi ng 1990s, ang mga patakaran sa deregulasyon at pagpapaunlad ng teknolohiya ay humantong sa isang boom sa mga derivatives. Nagtalo ang mga ekonomista at bangkero na pinatataas nito ang katatagan ng merkado, sa katunayan, ang katatagan ay nabawasan lamang ...
Gamit ang mga derivatives, maaaring maglaro ang mga banker ng anumang laro ng pagkakataon, maaari silang tumaya sa pagtaas o pagbaba ng mga presyo ng langis, sa pagkalugi ng mga kumpanya, at maging sa lagay ng panahon.
Sa huling bahagi ng dekada 90, ang derivatives market ay isang hindi nakokontrol na merkado, na may dami ng $50 trilyon.
Noong 1998, sinubukan nilang kontrolin ang merkado, ngunit ang pagtatangka na ito ay mabilis na nahinto.
Noong Disyembre 2000, ipinasa ng Kongreso ang Commodity Futures Modernization Act, na binuo sa tulong ng mga lobbyist sa industriya ng pananalapi at IPINAGBABAWAL ang regulasyon ng mga derivatives. Pagkatapos noon, nagsimula na ang lahat...
Securitization food chain
Noong nakaraan, kapag ang mga bangko ay nagbigay ng mga mortgage, sila ay interesado sa kung ang isang tao ay makakapagbayad ng kanyang mga obligasyon sa loob ng 10-20 taon. Kaya't ang mga bangko ay napakaingat. Ang lahat ay kamukha ng larawan sa ibaba.
Ang may utang ay nagbabayad ng pera sa kanyang pinagkakautangan (bangko)
Sa ilalim ng bagong sistema, ang mga nagpapahiram ay nagbebenta ng mga mortgage sa mga investment bank. Pinagsama-sama ng mga bangko ang libu-libong naturang mga pautang, pautang sa sasakyan, pautang sa mag-aaral, at utang sa credit card sa mga kumplikadong derivative na tinatawag na collateralized debt obligations, o CDO. Pagkatapos, ibinenta ng mga investment bank na ito ang mga ALC sa mga namumuhunan. Ngayon, ang perang binayaran ng nanghihiram sa mortgage ay napunta sa mga namumuhunan sa buong mundo.
Nagsimulang magmukhang ganito ang lahat.
Dahil ang ALC ay isang financial asset, dapat itong magtalaga ng rating. Nagbayad ang mga bangko ng pamumuhunan sa mga ahensya ng rating upang suriin ang mga ALC, at marami sa kanila ang nakatanggap ng AAA na rating (ang pinakamataas na umiiral), na nangangahulugang ang mga pondo ng pensiyon (na maaari lamang mamuhunan sa mga maaasahang asset) ay madaling makabili ng mga ALC na ito.
Ang sistemang ito ay isang ticking time bomb. Ang mga nagpapahiram ay hindi na nagmamalasakit sa creditworthiness ng nanghihiram, ang mga pautang ay naging mas peligroso, at ang mga bangko sa pamumuhunan ay hindi nagmamalasakit na ang mas maraming ALC na kanilang ibinebenta, mas malaki ang kanilang kita. Ang mga ahensya ng kredito ay walang pananagutan para sa itinalagang rating sa mga asset (sa ilang sandali ay sasabihin nila, na opinyon lang nila ito at hindi na kailangang pakinggan
).
Ang bilang ng mga mortgage loan ay nagpakita ng pagtaas ng 25% taun-taon
Sangla sa mga utang
Noong unang bahagi ng 2000s, nagkaroon ng matinding pagtaas sa subprime lending (mas mapanganib na mga pautang sa mas mataas na rate ng interes).
Mga subprime mortgage
Ang mga subprime na pautang na ito ay pinagsama-sama din sa mga ALC, pagkatapos ay itinalaga pa rin ang mga ito ng AAA rating, bagaman ang mga pamumuhunan ay, wika nga, ay may "amoy". At dahil para sa mga naturang pautang, ang rate ng interes ay mas mataas, kaya naman sinubukan ng mga bangko na mag-isyu lamang ng mga naturang pautang, na nagpapataas ng kanilang kita.
Batay sa dokumentaryong pelikulang "Insiders"
Isang serye ng mga kaganapan na nagpabangkarote sa daan-daang libong tao, kung saan ito ay nagkakahalaga ng pag-aaral ng isang aralin - ang krisis noong 2008. Sa taong ito, ang pandaigdigang krisis sa pananalapi ay "nagdiriwang" ng 10 taon, at marami ang naghihintay para sa isang bagong krisis sa US mula noong mga 2013-14. Isaalang-alang ang mga sanhi at bunga ng sakuna ng maraming kumpanya sa pananalapi - at tandaan din kung paano naapektuhan ng krisis ang Russia. Kasabay nito, bibigyan din natin ng pansin ang mga nagawang "itaas" ang bilyun-bilyong dolyar sa panahon ng pagbagsak ng isang dekada na ang nakalilipas.
krisis sa mortgage ng US
Ang unang kalahati ng 2000s sa Estados Unidos ay minarkahan ng malaking pagtaas ng demand para sa residential real estate, at kasama nito, para sa mga mortgage loan. Sa pagnanais na matugunan ang mga pangangailangan ng mga Amerikano at kumita ng higit sa kanila, ang mga organisasyon ng pagbabangko at mga espesyal na ahensya ng mortgage ay nagsimulang mamahagi ng mga hindi mapagkakatiwalaang mga pautang - hanggang sa 130% ng halaga ng collateral. At ang mga nanghihiram ay kumuha ng mga halaga na nagpapahintulot sa kanila hindi lamang na bumili ng bahay, kundi pati na rin upang bigyan ito ng mga kasangkapan at / o gumawa ng mga mamahaling pag-aayos.
Para sa paghahambing: sa Russia ngayon, ang mga bangko ay hindi masyadong handang magbigay ng mga mortgage na may paunang bayad na 10%, ngunit wala ito sa lahat - napakabihirang at sa mataas na mga rate ng interes. Mas gusto ng mga nagpapahiram na bawasan ang mga panganib na nauugnay sa mga pagbabago sa halaga ng real estate - upang kung ang mga apartment ay magiging mas mura at maraming mga nagpapahiram ng mortgage ay nagiging insolvent, ang pagbebenta ng ari-arian ay magbibigay-daan pa rin sa iyo na ibalik ang hiniram na pera.
Bilang karagdagan, ang mga bangko sa Russia ay nangangailangan ng mga aplikante para sa isang mortgage loan upang kumpirmahin ang kita at / o ang pagkakaroon ng mga guarantor. Kasabay nito, sa Estados Unidos noong 2000s, ang mga mortgage na mababa ang interes ay inisyu sa halos walang trabaho na mga nangungutang. Gayunpaman, sa pagiging patas ay dapat tandaan na ang mga pautang ng consumer sa Russia sa mga taong iyon, laban sa background ng mabilis na paglago ng merkado, ay naibigay din nang napakadali.
____________________________________________________________________________________________________________
Ang mababang pamantayan ng borrower ay humantong sa mas mataas na presyo. Noong 1970s, ang bahay ay nagkakahalaga ng $60,000 at nangangailangan ng 25% na paunang bayad. Ang mortgage ay mas mura kaysa sa upa, ngunit kailangan mo ng isang matatag na trabaho, isang paunang bayad at credit rating. Noong kalagitnaan ng 90s sa California at mula noong 2000 sa ibang mga estado, bumaba ang down payment sa 10%, naging mas loyal ang credit rating. Mula noong 2003, ang mga pautang ay lumitaw nang walang paunang bayad, at mula noong 2005, naging posible na pangalanan lamang ang iyong kita. Pagkatapos ay dumating ang mga bangko bagong scheme mga mortgage: noong mga unang taon, napakababa ng rate (kahit ang pamilya ng janitor ay kayang bayaran ito), at pagkatapos ay naging mas mataas.
_____________________________________________________________________________________________________________
Inaasahan ng mga Amerikanong nagpapahiram na kung ang kliyente ay hindi nagsilbi sa mortgage loan, ang may utang ay maaaring paalisin, at ang nakasangla na bahay ay maaaring ibenta nang may pakinabang, dahil tumaas ang mga presyo ng residential real estate. Sa turn, halatang insolvant mortgage lenders ay umaasa din na muling ibenta ang real estate sa mas mataas na presyo, bayaran ang utang nang maaga sa iskedyul at manatiling kumikita.
Kasabay nito, maraming mga tao ang hindi naiintindihan na ang merkado ng real estate ay malapit nang ma-oversaturated at ang mga pagtaas ng presyo ay hindi maiiwasang susundan ng pagbaba. Nang ang mga bahay ay nagsimulang maging mas mura, at ang mga nagpapahiram ng mortgage ay nabangkarote, hindi maibabalik ng mga nagpapahiram ang pera kahit na sa pamamagitan ng pagbebenta ng collateral. Kaya dumating ang krisis sa mortgage - ang napakalaking pagkabangkarote ng mga ahensya at bangko sa mortgage.
Bago pa man ang krisis (ayon sa mga resulta ng Oktubre 2007), residential real estate sa 20 pinaka malalaking lungsod Ang USA ay bumagsak sa presyo ng 6.1% kumpara sa parehong panahon ng nakaraang taon. Noong Setyembre 2008, ang pambansang average na real estate ay bumagsak ng 20% kumpara sa mga antas bago ang krisis, noong Nobyembre 2010 - ng 26%. Ang parehong pagbaba sa real estate ay noong Great Depression. Ang mga trust sa pamumuhunan sa real estate, na itinulak pababa ng mga alingawngaw ng isang pandaigdigang pag-crash, nawala ang halos kalahati ng kanilang capitalization noong 2009:
Ang pagbagsak ng mga pamilihan ng sapi
Kaya, sa stock market, isang malaking bubble ang napalaki mula sa mga bono na sinusuportahan ng mga portfolio ng pautang (mga pautang sa kotse, mga mortgage, mga asset sa pagpapaupa). Ang kanilang mga issuer ay nagpapahiram ng mga bangko, mga mamimili - mga bangko sa pamumuhunan.
Ang mga papel na ito ay tinatawag na "collateralized debt obligations", sa English - collateralized debt obligations, o CDO. Ang uri ng mortgage ng mga secured na obligasyon sa utang ay tinatawag ding collateralized mortgage obligation - CMO.
Habang ang karamihan sa mga nanghihiram ay regular na binabayaran ang kanilang mga pautang, ang mga organisasyon ng mortgage ay nagbabayad din sa mga bono. Nang huminto sa pagbabayad ang mga mortgage, sumambulat din ang CDO/CMO bubble. Sa pangkalahatan, ang mga mahalagang papel na ito ay bago sa kasaysayan ng Estados Unidos - nagsimula silang aktibong sakupin ang merkado sa unang kalahati ng 1980s. Noong kalagitnaan ng 2000s, hinati sila ng kanilang mga issuer sa tatlong uri: maaasahan, mataas ang panganib, at mataas ang panganib (ibinigay sa mga conditional black cleaner), kung saan nagbago ang kita nang naaayon. Ang mga papel ng unang uri ay may pinakamataas na credit rating at naibenta hanggang sa mga pondo ng pensiyon sa Norway. Ngunit sa lalong madaling panahon, sa kasalukuyang patakaran sa kredito, halos lahat ng mga ito ay naging insolvent.
Ang lahat ay magkakaugnay sa ekonomiya, at ang pagbagsak ng real estate lending market ay sinundan ng pagbagsak ng mortgage-backed securities and derivatives market. Sumunod na bumagsak ang karaniwang stock index, nawalan ng humigit-kumulang 50% ng halaga nito sa kaso ng USA sa rurok ng drawdown noong Marso 2009. Well, pagkatapos ay ang natitirang bahagi ng mga merkado ay nahulog - ang pandaigdigang krisis sa pananalapi ng 2008 ay dumating.
Tulad ng nakikita natin, ang krisis ay may pinakamaliit na epekto sa Africa at bahagyang naapektuhan Timog Amerika. Gayunpaman, ang lahat ay binuo at ang karamihan umuunlad na mga bansa nadama ang mga epekto ng krisis nang buo.
Ang pagbagsak ng mga bangko sa pamumuhunan
Ang mga dating matagumpay na bangko sa Amerika ay umalis sa merkado, ganap na bangkarota, o inalis ang kanilang mga nakaraang aktibidad:
Ang Lehman Brothers - ang pinakamalaking institusyong pampinansyal sa US na may kasaysayan ng 150 taon, ay hindi nakapagbayad sa mga customer nito ng credit swap - insurance laban sa default ng mga pinagbabatayan na nanghihiram - sa mga derivatives ng mortgage pagkatapos ng kanilang kabuuang depreciation;
Ang Bear Stearns ay ang ikalimang pinakamalaking bangko sa Estados Unidos. Siya ang naging unang nawalan ng malaking bahagi ng pera ng mga nagdedeposito dahil sa mga aktibidad ng kanyang sariling mga pondo sa pag-iwas, pagkatapos nito ay nagkaroon ng pagbaba sa mga pagbabahagi ng 47% at nagsimula ang gulat sa merkado;
Merrill Lynch - naging may-ari ng isa sa mga pinaka-napakalaking pakete ng "problemadong" CDO / CMO at iba pang mga seguridad na humila sa kanya sa ibaba. Binili ng Bank of America;
Napilitang talikuran ng Goldman Sachs at Morgan Stanley ang kanilang mga aktibidad sa pamumuhunan, pagkatapos ay sinaklaw ng Fed ang kanilang mga pagkalugi.
Krisis ng 2008 sa pamamagitan ng mga tagapagpahiwatig
Ang huli ng krisis noong 2008 ay ayon sa pinakakilalang mga tagapagpahiwatig (presyo/kita, P/E ratio), ang merkado ay nasa medyo average na antas:
Mga aral mula sa krisis noong 2008
Kung noong 2000 marami ang nasa tunay na euphoria mula sa mataas na teknolohiya, Internet at mga bagong pagkakataon, kung gayon ang pandaigdigang krisis sa pananalapi noong 2008 ay naging napaka-tao. Ang mga bangko, hindi tulad ng mga namumuhunan, ay kailangang maunawaan ang kasalukuyang sitwasyon - ang mga bula ng merkado ay hindi bago sa kapaligirang ito. Kasabay nito, ang mga kahihinatnan ng krisis ay nakaapekto sa maraming ordinaryong tao, habang noong 2000 ito ay pangunahing mga manlalaro ng stock market ang nagdusa. Sa ganitong paraan, ang 2008 ay katulad ng Great Depression. Sa kabutihang palad, ang pag-urong ay mabilis na napagtagumpayan at ang mga hakbang na pang-emerhensiya tulad ng mga hooverville, mga nilagang kalye at ang pag-agaw ng ginto mula sa populasyon (na naganap noong 1933) ay naiwasan. Upang muling buhayin ang ekonomiya, ginamit ang pinakamababang rate ng interes, gayundin ang quantitative easing.
Sa lahat ng mga disadvantage ng krisis sa pananalapi para sa mga institusyong pampinansyal at populasyon, para sa mga namumuhunan, ang anumang seryosong krisis ay isang oras ng pagkakataon. Lalo na para sa mga bagong mamumuhunan at lalo na para sa mga kabataan. Ang kilalang investment theorist at practitioner na si Bernstein ay sumulat: “Kung bata ka pa, lumuhod ka at manalangin na bumagsak ang stock market.” Ang pagbili sa panahon ng krisis ay gumawa ng isang kapalaran para sa maraming mamumuhunan, kabilang si Buffett. Ang krisis ay parang sale - katulad ng kahapon, ngayon ay may tag ng presyo na may 30% o 40% na diskwento. Sa totoong buhay, tiyak na isasaalang-alang mo ang naturang pagbili bilang isang bargain, ngunit sa merkado natatakot ka sa patuloy na pagbabawas ng presyo at pag-uusap tungkol sa isang pag-crash. Gayunpaman, kung papasok ka sa tindahan ay ganap na nasa iyo.
Krisis sa mortgage sa US 2007–2008 - ang pagbagsak ng real estate market at mga kaugnay na derivatives. Sa mga tuntunin ng antas ng pagbaba, ang krisis ay inihambing sa "Great Depression" ng 30s ng huling siglo, tanging ang interbensyon sa pananalapi at mahigpit na mga hakbang sa regulasyon ng mga pederal na awtoridad ang pumigil sa panghuling pagbagsak ng sistema ng pagbabangko.
Ang US Subprime Crisis 2007-2008 krisis sa subprime mortgage) - ang pagbagsak ng merkado ng real estate dahil sa isang matalim na pagtaas ng mga delinquencies/hindi pagbabayad sa mga high-risk mortgage loan at napakalaking alienation ng real estate pabor sa mga nagpapautang. Ang mga depreciated na mortgage-backed securities ay humantong sa pinakamatinding pagbaba sa aktibidad ng stock exchange mula noong Great Depression, ang napakalaking pagkabangkarote ng mga investment bank at insurance company sa buong mundo, na humantong sa pagsisimula ng isang pandaigdigang krisis, ang mga kahihinatnan nito ay hindi pa nangyari. nagtagumpay hanggang ngayon.
Kung ihahambing natin ang krisis sa mortgage sa pagbagsak ng ekonomiya ng Amerika noong panahon ng 1929-1939, pagkatapos ay dalawa karaniwang mga tampok:
- speculative na aktibidad sa banking at stock exchange sector;
- huli na reaksyon ng mga awtoridad sa regulasyon ng estado sa paglago ng mga phenomena ng krisis sa ekonomiya.
Noong 2011 isa sa pinakamalaking mamumuhunan sa mundo, si Warren Buffett, na nagpapatotoo sa harap ng Komisyon ng Pagtatanong sa Mga Sanhi ng Krisis, ay nagsabi na “ito ang pinakamalaking speculative market bubble na nakita ko. Ang buong America ay kumbinsido sa sarili na ang pagtaas ng mga presyo ng ari-arian ay magpapatuloy magpakailanman at ang pagbagsak ay hindi mangyayari.
Mga sanhi ng krisis
Mayroong maraming mga teorya tungkol sa kung paano at bakit ang real estate market ay naging isang mapagkukunan ng mapanlinlang na haka-haka mula sa isang "ligtas na kanlungan", depende sa kung sino ang may-akda nito: nakikita ito ng mga banker bilang mga maling kalkulasyon lamang sa regulasyon, habang ang mga opisyal ng gobyerno ay inaakusahan ang pribadong sektor ng pagpapalaki. dumating ang "bula". Ngunit may mga dahilan para sa krisis sa mortgage sa Estados Unidos, na binanggit sa halos lahat ng pag-aaral, lalo na:
Paglago ng dayuhang pamumuhunan sa ekonomiya ng US
Sa panahon mula 2002 hanggang 2005, nagkaroon ng matinding pagtaas sa dayuhang kapital at nagpapalipat-lipat na mga iniksyon sa pananalapi, pangunahin dahil sa mga bansang nagluluwas ng langis at sa mabilis na umuunlad na mga bansa sa Asya, lalo na sa Tsina. Mayroong dalawang teorya upang ipaliwanag ang katotohanang ito:
- Sa pagtatapos ng 2004, ang depisit sa balanse ng mga pagbabayad ng US ay 5.8% ng GDP dahil sa labis na pag-import ng mga kalakal at serbisyo kaysa sa pag-export. Sa kasong ito, ang balanse ng kalakalan ay pinakamabilis na dinadala sa ekwilibriyo nang eksakto sa pamamagitan ng pag-agos ng panlabas na kapital. Ang punto ng pananaw na ito ay ang labis na kapital ng mundo na nagbunsod sa sub-prime na krisis ay ipinagtanggol lamang ng noo'y tagapangulo ng Fed, si Ben Bernanke.
- Ang kapital ay tiyak na naakit ng mataas na antas ng pagkonsumo sa Estados Unidos, na, kung sakaling bumagsak ang mga pag-export, ay dapat masiyahan sa pamamagitan ng "mga pautang" mula sa isang dayuhang producer o mamumuhunan.
Hindi alintana kung alin sa dalawang teorya ang tama, noong 2005-2006 nagkaroon ng malaking halaga ng libreng kapital sa US. Ito ay kinakailangan upang makahanap ng isang mas kumikita, ngunit sa parehong oras maaasahang pamumuhunan kaysa sa simpleng pagbili ng mga bono ng Treasury.
Ang real estate ay mukhang isang lohikal na pagpipilian sa sitwasyong ito, lalo na dahil sa loob ng ilang dekada isa sa mga pangunahing lugar ng Amerikano patakarang panloob nagkaroon ng pagtaas sa bilang ng mga pribadong may-ari ng bahay. Noong 1995, ang dalawang pinakamalaking ahensya ng mortgage sa Amerika, sina Fannie Mae at Freddie Mae, ay nakatanggap ng mga tax break upang hikayatin ang mga pautang sa mga nangungutang na mababa ang kita, at handa na ang merkado na tumanggap ng mga karagdagang pinansiyal na iniksyon.
Mga pagbabago sa regulasyong pambatasan ng sistema ng pagbabangko
Ang mga komersyal na bangko ay aktibong kalahok sa patuloy na pagtaas ng presyo ng mga securities sa panahon ng Depresyon, gamit ang pera ng mga depositor para dito, na sa huli ay humantong sa pag-crash ng Black Tuesday stock market. Upang maiwasan ang mga katulad na sitwasyon sa hinaharap, noong taglagas ng 1929, ipinasa ang batas ng Glass-Steagall, na malinaw na naghahati sa mga bangko sa mga komersyal at pamumuhunan na mga bangko. Ang mga komersyal na bangko ay ipinagbabawal sa pangangalakal ng mga mahalagang papel, kabilang ang sa pamamagitan ng mga sangay o subsidiary, at sapilitang insurance mga deposito ng deposito.
Ang halaga ng libreng kapital sa merkado ng US ay napakalaki (ayon sa iba't ibang mga pagtatantya, mula $50 hanggang $70 trilyon), na naging imposibleng ilagay ito sa pagitan ng mga investment bank na tumatakbo sa panahong iyon at ng kanilang mga kliyente. Nais din ng mga komersyal na bangko ang bahagi ng mga kita, lalo na pagkatapos ng pagpasa ng Alternative Mortgage Transaction Parity Act (AMTPA) noong 1982, na nagpapahintulot sa pagpapalabas ng mga mortgage loan. mga institusyon ng kredito mga hindi pederal na bangko.
Ang isang multi-year lobbying campaign ng mga pangunahing manlalaro sa pagbabangko ay humantong sa Gramm-Leach-Bliley o Modernization Act, na nagpawalang-bisa sa mga paghihigpit ng Glass-Steagall Act, at sa gayon ay nagbago sa buong sistema ng pagbabangko. Ang mga bangko ay binigyan ng pagkakataon na lumikha ng mga pinansiyal na hawak na maaaring sabay na makisali sa komersyal, pamumuhunan at mga aktibidad sa seguro. Kasabay nito, ang mga karapatan ng mga regulator ng estado at mga supervisory body ay makabuluhang limitado.
Subprime na pagpapahiram
Para sa pagsasanay sa pagbabangko sa US, 6-8% ng kabuuang portfolio ng mortgage ay tradisyonal na itinuturing na isang katanggap-tanggap na antas ng mga high-risk na pautang. Ngunit ang gayong porsyento ng mga hindi mapagkakatiwalaang borrower ay naging masyadong mababa upang masakop ang pag-unlad ng konstruksiyon na nagsimula, at ang mga bangko ay nagsimula ng unti-unting pagbawas sa mga kinakailangang kinakailangan. Ang ganitong mga pautang ay tinatawag na subprime at maraming mga pagbabago ang nabuo:
- lumulutang na rate(interest-only mortgage) - sa isang tiyak na paunang panahon ng utang, interes lamang ang babayaran, at hindi ang pangunahing halaga ng utang. Sa simula ng krisis, higit sa 90% ng mga pautang ay may lumulutang na rate;
- pagpipilian sa pagbabayad ng customer("opsyon sa pagbabayad" na pautang) - maaari mong piliin ang laki ng buwanang pag-install, habang ang hindi nabayarang interes ay maaaring idagdag sa pangunahing halaga ng utang. Halos bawat ikasampung pautang sa panahon ng 2005-2006 ay pormal na ginawa sa ganitong paraan;
- ang posibilidad na mabayaran ang karamihan sa utang sa pagtatapos ng kontrata (balloon-payment mortgage) at iba pang mga opsyon.
Ang apotheosis ng pakikibaka para sa isang kliyente sa anumang halaga ay mga pautang na may mga ari-arian (mga pondo sa isang bank account), ngunit walang regular na kita (kita, na-verify na mga ari-arian, NIVA), at mga pautang na walang mga ari-arian at kita sa lahat (walang kita, walang mga asset, NINA).
Mapanganib na securitization at pagmamanipula ng rating
Alam na alam ng mga bangko na ang posibilidad ng hindi pagbabayad ng mga pautang na ibinigay ay labis na mataas, at samakatuwid ay sinubukang bawasan ang antas ng panganib. Upang gawin ito, kadalasang ginagamit ang securitization, kapag ang ilang mga mortgage loan o iba pang instrumento sa pananalapi ay pinagsama sa isang derivative na seguridad (derivative), na pagkatapos ay ibinebenta sa isang third-party na mamumuhunan.
Dahil sa katotohanan na ang derivative ay may kasamang ilang mga asset na mababa ang panganib, ang kanilang halaga ay hindi kailanman bababa sa zero o posibleng gumamit ng garantiya kung sakaling ma-default, tulad ng ginawa ng mga ahensya ng mortgage ng estado noong unang bahagi ng 80s ng huling siglo, noong nakabuo lamang ng modernong modelo ng securitization.
Ang Mortgage-Backed Securitie (MBS) at Collateralized debt obligations (CDO) na inisyu batay sa kanilang batayan ay may pinakamaraming kakaibang anyo: ang isang pakete ng mga mapanganib na pautang ay "natunaw" na may maliit na halaga ng mga mapagkakatiwalaan upang mapataas ang kanilang rating, ang MBS ay inisyu, na binubuo ng mula lamang sa "nakakalason" na mga pautang. Lumilitaw ang mga sintetikong CDO, na mga derivatives ng isa pang CDO. Ang lahat ng masa ng mga bagong securities na ito, na halos imposible para sa isang simpleng mamumuhunan na maunawaan, ay itinapon sa stock market upang makatanggap ng karagdagang kita.
Mga speculative pribado, insurance at exchange investments
Ang krisis sa mortgage sa US ay hindi umabot sa ganoong sukat kung wala ang suporta ng mga stock speculator, na nakita sa mga papeles ng MBS at CDO na pinagmumulan ng tila walang katapusang kita. Ang natural na pagbagsak ay pinukaw ng sumusunod na tatlong pangunahing salik:
- Ang mga papel ng mortgage ay tumigil na maiugnay sa mga partikular na bagay sa real estate at nagsimulang mamuhay ng kanilang sariling hiwalay na "buhay". Ang walang katapusang mga pagpapalabas at ang paglitaw ng mga bagong opsyon, tulad ng "CDO sa CDO", ay nag-udyok lamang sa mga mangangalakal na magpatuloy sa haka-haka, at walang sinuman ang interesado sa mga istatistika ng pagtaas sa aktwal na bilang ng mga hindi nagbabayad.
- Ang parehong mga modelo ng pagtataya at pagsusuri ay inilapat sa mga mortgage securities tulad ng para sa mga ordinaryong stock at futures, bagama't ang mga ito ay lubhang magkaibang mga instrumento. Ang mga pamamaraan para sa pagtatasa ng palitan ng mga panganib sa mortgage ay hindi pa nabubuo, ang mga securities ay walang mahabang makasaysayang panahon na sapat upang subukan ang mga estratehiya at hypotheses sa pangangalakal.
- Upang maipit ang pinakamataas na kita, ang mga bangko at malalaking hedge fund ay nakipagsabwatan sa nangungunang mga ahensya ng rating na Standard & Poor's at Moody's, na, tulad ng inihayag ng Commission of Inquiry sa kalaunan, sadyang labis na tinantiya ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng kahit na ang pinaka "junk" na mga bono at mga mortgage. Sa katunayan, ang mga ahensyang ito ay hindi kasangkot sa pagsusuri ng mga mahalagang papel - itinakda lamang nila ang presyo na inaalok ng mga naglalabas sa mga mahalagang papel.
Ang di-kasakdalan ng kasalukuyang batas ay nagpapahintulot sa mga bangko na dagdagan ang dami ng mga derivatives, na nominal na sumusunod sa mga kinakailangan para sa ratio ng equity at hiniram na kapital. Sa tulong ng iba't ibang mga off-balance sheet scheme, malaking halaga ang na-withdraw para sa mga pondo ng hedge at iba pang non-state credit organization, iyon ay, sa katunayan, isang "shadow" banking system ang nilikha. Bago nagsimula ang subprime crisis ng US, ang netong kita ng sektor ng pananalapi ay umabot sa halos 27% ng GDP na nabuo, at karamihan sa mga pondong ito ay nanatiling hindi balanse. Kaya, kahit na ang proseso ng pagpapanatili ng kasalukuyang mga aktibidad at pagkatubig ng mga nangungunang mga bangko ay naging direktang umaasa sa sitwasyon sa merkado ng real estate.
Ang mga ordinaryong mamamayan ay sumali din sa karera - sa kasaysayan, ang paglago ng mga presyo ng real estate ay malapit sa antas ng inflation, ngunit noong 2000-2006, ang real estate ay nagpakita ng halos dalawang beses na pagtaas. Ang bahay ay hindi na maging isang pangmatagalan at mababang kita na pamumuhunan. Kahit na ang mga nanghihiram na nakatugon sa lahat ng mga kondisyon ng Federal Programs ay nagsimulang mas gusto ang subprime credit upang makakuha ng pangalawang mortgage loan sa pagtaas ng halaga. Iyon ay, kapag lumitaw ang isang karagdagang limitasyon sa kredito, ang nanghihiram ay maaaring kumuha ng isa pang mortgage loan, o gastusin ang halagang ito sa pagkonsumo, o tumanggap lamang ng halagang ito sa cash mula sa bangko. Kung idaragdag natin dito ang isang matalim na pagtaas sa antas ng pagkonsumo, isang pagbawas sa mga personal na ipon at tunay sahod- Naging hindi maiiwasan ang pagbagsak ng mortgage.
Bunga ng krisis
Sa kabila ng lahat ng mga hakbang na isinagawa upang muling isaayos ang mga pagkakasangla ng mga walang utang na utang na loob, sa kalagitnaan ng 2011, mahigit sa isang milyong mga bagay na real estate sa tirahan ang ganap na naibenta, na halos walang aktibidad sa pamilihan. Sa pamamagitan ng 2014, ang bahagi ng mga pautang kung saan ang mga pagbabayad ay hindi ginawa ay nabawasan sa 8%, ngunit hindi posible na iwanan ang ganap na mga negatibong proseso.
Mga kahihinatnan para sa ekonomiya ng US:
- Sa limang pinakamalaking mortgage bank sa US, ang Lehman Brothers (hindi nasakop ang mga credit swaps) at Bear Stearns (mga pagkalugi ng mga subsidiary ng hedge funds) ay nabangkarota, Merrill Lynch at Bank of America ay nagsanib, at ang Goldman Sachs at Morgan Stanley ay tumigil sa mga aktibidad sa pamumuhunan bilang kapalit para sa suporta mula sa Fed.
- Ang halaga ng mga asset ng produksyon ay bumaba ng higit sa 20% sa panahon ng Hunyo 2007-Nobyembre 2008.
- Ang nangungunang stock index na S&P500 ay bumagsak ng higit sa 45% noong Nobyembre 2008 kumpara sa parehong panahon ng nakaraang taon.
- Ang merkado ng real estate pagkatapos ng isang makasaysayang maximum noong 2006 ay nawala ng higit sa $ 5 trilyon. at sa ngayon ay hindi nagpapakita ng paglago;
- Ang pribadong savings at retirement savings ng mga mamamayan ng US ay bumaba ng $2.5 bilyon, at isinasaalang-alang ang mga foreclosures at forced foreclosures, ang kabuuang halaga ng personal na pagkalugi ay halos $8 trilyon;
- Naapektuhan ng krisis ang lahat ng sektor ng ekonomiya, lalo na ang industriya ng sasakyan at sektor ng serbisyo.
Mga hakbang upang malampasan ang mga kahihinatnan ng krisis
Ang isang pagsisiyasat sa mga sanhi ng 2008 US subprime crisis ay nagpakita na ang aktibong aksyon ng gobyerno ay hindi nagsimula hanggang Setyembre, kahit na ang mga unang palatandaan ng kawalang-tatag ng sistema ng pananalapi ay lumitaw na sa ikalawang kalahati ng 2007 at ang oras para sa pagpapagaan ay nawala. Bilang karagdagan, wala sa mga organisasyong pampinansyal ang "nagpapasigla" sa pag-unlad ng krisis at nag-iisip sa mga kahihinatnan nito, ay hindi nagsampa ng isang solong paghahabol para sa administratibo o kriminal na pananagutan.
Mga aksyon ng gobyerno
Ang pagbili ng mga nababagabag na subprime asset mula sa mga bangko at kompanya ng seguro sa gastos ng badyet ng US ay ang tanging paraan upang mabilis na mapanatili ang pagkatubig at maiwasan ang huling pagwawalang-kilos ng ekonomiya at ang pagkabangkarote ng isang kumpanya tulad ng Lehman Brothers. Noong Agosto 2008, ipinasa ng Kongreso ang Emergency Economic Stabilization Act of 2008 (EESA) o ang Paulson Plan, na pinangalanan sa Kalihim ng Treasury noon. Ang kabuuang halaga ng mga iniksyon sa pribadong sektor, kasama ang mga insentibo sa buwis, ay umabot sa $ 700 bilyon , na hindi naibalik, iyon ay, sa katunayan, sinaklaw ng mga bangko ang kanilang mga peligrosong aksyon sa kapinsalaan ng mga nagbabayad ng buwis.
Ang mga nanghihiram ay binigyan ng refund ng bahagi ng binabayarang buwis sa ari-arian, ngunit hindi ito humantong sa isang makabuluhang pagpapabuti sa sitwasyon sa kabuuan. Bilang karagdagan, ipinatupad ang isang programa ng gobyerno upang magbigay ng indibidwal na tulong na pera sa mga insolvent na may-ari ng bahay, gayundin ang tumulong na maabot ang isang kasunduan sa pinakamalalaking bangko at mga ahensya ng pagpapahiram ng mortgage na sina Fannie Mae at Freddie Mac upang ipakilala ang isang moratorium sa alienation ng ari-arian at dagdagan ang mga programa sa refinancing. .
US Federal Reserve Action
Kasama ang mga Bangko Sentral ng mga nangungunang bansa ng Europa at Asya, ang mga rate ng interes ay nabawasan, na nagpapatunay lamang sa pandaigdigang kalikasan ng krisis. Ang positibong epekto ng hakbang na ito ay minimal.
Ang pagpapalabas ng mga panandaliang pautang sa isang pinababang rate para sa mga bangko na kinokontrol ng Fed ay isinagawa, at ang isang karagdagang (sa plano ni Paulson) na pagtubos ng mga distressed mortgage securities ay ipinatupad.
Ang patuloy na pagsubaybay sa collateral ng garantiya ng dolyar para sa mga internasyonal na pagpapalit ng pera ng mga bangko ng ECB, ang Banks of England at Switzerland ay ipinatupad.
Ang isang programa para sa pagbibigay ng mga naka-target na pautang, kabilang ang mga institusyong pang-kredito na hindi bangko, ay ibinigay para sa pag-iisyu ng mga securities na sinusuportahan ng mortgage na may garantisadong collateral (Term Asset-Backed Securities Loan Facility, TALF).
Mga implikasyon para sa pandaigdigang ekonomiya:
Ang rurok ng kabuuang bilang ng mga pagpapaalis para sa hindi pagbabayad ng mga mortgage ay naganap noong 2009-2010. Ang kawalan ng kakayahang magbayad ng mga subprime na pautang at kaugnay na mga mahalagang papel ay humantong sa malaking pagkalugi sa buong pandaigdigang sistema ng pagbabangko: tanging ang pinakamalaking (noong 2008) na bangko sa mundo na HSBS ang nawalan ng higit sa $10.5 bilyon. Kung noong Abril 2008, tinantiya ng IMF ang kabuuang pandaigdigang pagkalugi mula sa mortgage ng US krisis sa humigit-kumulang $1 trilyon, pagkatapos ng isang taon ay binago ang halagang ito sa $4 trilyon.
Ang paggasta ng US upang malampasan ang mga kahihinatnan ng krisis sa pagtatapos ng 2009 ay tinatayang $ 11 trilyon, ngunit humigit-kumulang 50% sa mga ito ay dapat na tasahin hindi bilang mga direktang gastos, ngunit bilang mga pamumuhunan, mga garantiya sa pautang, mga pagbili ng mga asset na pinansyal (mortgage at komersyal papel na sinusuportahan ng collateral), kabilang ang upang mapataas ang pagkatubig ng mga merkado.
Damang-dama pa rin ang alingawngaw ng krisis. Ang pagbagsak ng stock market ng US ay humantong sa pagkasindak sa mga mamumuhunan at ang muling oryentasyon ng mga daloy ng salapi sa mga hindi gaanong peligrosong asset, lalo na, ang mga futures ng kalakal, na nagdulot ng pandaigdigang krisis sa pagkain at pagtaas ng presyo ng langis.